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发布日期:2024-06-21 21:57    点击次数:106


       对于江苏恒辉安防股份有限公司      恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的           审核问询函的回应                                   信会师函字[2024]第 ZA188 号 深圳证券往来所:   贵所于 2024 年 1 月 19 日下发的《对于江苏恒辉安防股份有限公司恳求向不 特定对象刊行可转变公司债券的审核问询函》(审核函〔2024〕020004 号)(以 下简称“《问询函》”)已收悉。江苏恒辉安防股份有限公司(以下简称“刊行东谈主”、 “恒辉安防”、       “公司”)及立信管帐师事务所(特殊普通合股)                            (以下简称“管帐 师”、“刊行东谈主管帐师”、“本所”)对《问询函》所列与管帐师筹商的问题逐项进 行了核查,现就核查情况回应如下:   (特等讲明:   本所莫得袭取寄托审计或审阅 2024 年 1 月至 3 月时代的财务报表。以下所 述的核查步调及实施核查步调的终结仅为协助江苏恒辉安防股份有限公司(以下 简称:恒辉安防)回应贵所问询目的,不组成审计或审阅,其终结可能与咱们未 来扩张恒辉安防 2024 年度财务报表审计得出的论断存在相反。) 问题 1、   刊行东谈主本次拟召募资金不逾越 50,000 万元,其中 45,000 万元用于“年产 投名目为上次募投名目的扩产名目,主要家具的类型调换。公司已愚弄上次召募 资金及自有资金投资开辟年产 2,400 吨超高分子量聚乙烯纤维名目,名目分三期 开辟,于 2022 年 12 月末达到预定可使用状态并源泉试坐褥,2023 年 5 月末实 现好意思满验收,2023 年 1-9 月总产量为 1,060.48 吨,结束收入 2,527.89 万元, 占当期营业收入比例为 3.64%,结束毛利-124.14 万元,毛利率为-4.91%,尚处 于产能爬坡期。根据陈诉材料,超高分子量聚乙烯纤维为公司功能性安全珍摄手 套家具的中枢原材料,行业鸠集度高,限度化坐褥企业较少。本次募投名目达产                       回应 第 1 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 后,将新增 4,800 吨超高分子量聚乙烯纤维产能,举座产能瞻望将达到 7,200 吨。 根据刊行东谈主预测,上次募投名目形成的 2,400 吨产能中,400 至 900 吨拟对外售 售,1,500 至 2,000 吨拟私用,本次募投名目形成的 4,800 吨产能拟一皆对外售 售。   请刊行东谈主补充讲明:           (1)团结本次募投名目与刊行东谈主现存业务的协同性,在 坐褥工艺、中枢工夫、主要开辟、家具质能、卑劣应用畛域、主要客户、销售区 域、销售模式等方面的区别和筹商,以及刊行东谈主本次再融资决议露出时超高分子 量聚乙烯纤维家具的收入结束情况,讲明本次募投名目是否相宜召募资金投向主 业的要求;     (2)联合髻行东谈主在超高分子量聚乙烯纤维畛域的研发进展、工夫储备、 东谈主员储备、阛阓储备情况,请问期内制品率、退换货情况,刊行东谈主对外售售价钱 与同业业销售价钱、刊行东谈主采购价钱的相反,本次募投名目家具得到客户招供情 况,讲明刊行东谈主是否具备募投名目的运营身手,本次募投名目的实施是否存在重 大不笃定性;      (3)上次募投名目三期工程的筹画产能、完工时辰、投产时辰、报 告期各期的产能愚弄率及效益结束情况,是否达到预期收益;                           (4)团结超高分子 量聚乙烯纤维行业的发展趋势、阛阓限度、竞争时势、同业业可比公司同类家具 的现存及拟扩建产能限度,上次募投名目拟私用产能部分的测算依据、后续坐褥 姿首的产能复古情况,本次募投名目产能开释筹画、对外售售部分的扩产倍数、 在手订单和意向性合同、客户开拓情况、比较同业业可比公司在家具质能等方面 的竞争上风,公司自产和外购超高分子量聚乙烯纤维家具的成本相反等,讲明在 上次募投名目尚未形成正向收益情形下实施本次募投名目的必要性和合感性,是 否存在因后续坐褥姿首产能不足或对外售售不足预期等而导致的产能多余风险, 刊行东谈主拟采选的产能消化措施及灵验性;                  (5)团结本次募投名目单元价钱、单元 成本、毛利率、里面收益率等关节参数,与上次募投名目关节参数及已结束效益 情况进行对比,是否存在较大相反及原因,与同业业可比公司是否存在相反,并 就关连关节参数变动对效益预测的影响进行明锐性分析,讲明本次效益测算是否 严慎、合理;      (6)团结本次募投名目固定钞票、无形钞票等投资程度安排,现存 在建工程的开辟程度、瞻望转固时辰、公司现存固定钞票和无形钞票折旧摊销政 策等,量化分析关连折旧摊销对公司将来运筹帷幄功绩的影响。                      回应 第 2 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应   请刊行东谈主补充露出(2)(4)(5)(6)关连的风险。   请保荐东谈主核查并发标明确意见,请管帐师核查(3)(5)(6)并发标明确意 见。   回应:      【刊行东谈主回应】      (三)上次募投名目三期工程的筹画产能、完工时辰、投产时辰、请问期 各期的产能愚弄率及效益结束情况,是否达到预期收益   公司上次募投名目“超纤维新材料及功能性安全珍摄用品开发应用名目”分 三期开辟,名目一期、二期和三期筹画新增超高分子量聚乙烯纤维轨范产能分别 为 600 吨、600 吨和 1,200 吨,其中,公司使用召募资金投资开辟名目一期、二 期,三期以自有资金过问,具体情况如下:      分期情况        筹画产能(吨)             好意思满验收时辰                   投产时辰       一期           600                2021 年 9 月          2021 年 9 月       二期           600       三期           1,200   在骨子开辟过程中,公司名目一期于 2021 年 9 月末好意思满验收后投产,新增 超高分子量聚乙烯纤维轨范产能 600 吨;在名目一期的基础上,公司决定将名目 二期与三期同步开辟,并于 2023 年 5 月末好意思满验收后投产,新增超高分子量聚 乙烯纤维轨范产能 1,800 吨。名目瞻望将结束超高分子量聚乙烯纤维年平均销售 收入 23,786.10 万元,年平均税后利润 7,141.94 万元,其中名目举座投产后第一 年基于开辟调试、阛阓拓展等因素琢磨,预期达产率为 50%。   请问期内,公司各期产量及产能愚弄情况如下:                                                                 单元:吨             名目                           2023 年      2022 年     2021 年 筹画产能                         600.00       1,650.00     600.00     150.00                            回应 第 3 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 其中:名目一期、二期(即上次募投资金投 入超纤维新材料及功能性安全珍摄用品开         300.00     950.00    600.00    150.00 发应用名目一期、二期”,下同) 预期产量                      375.00     825.00          -         - 其中:名目一期、二期                 225.00     475.00         -         - 产量                        528.56    1,511.56   406.54     72.32 产能愚弄率                     88.09%    91.61%     67.76%    48.21%   注 1:因公司超高分子量聚乙烯纤维家具规格宽广,为浅显调解比较,故将筹画产能、预期产量和产 量折算为 400D 规格的数据进行核算;   注 2:根据前募可研请问,投产后第一年基于开辟调试、阛阓拓展等因素琢磨,预期达产率为 50%。 名目二期、三期于 2023 年 5 月好意思满验收,上述数据诡计时琢磨了其验收后骨子投产时辰,下同。 纤维产能愚弄率分别为 48.21%、67.76%、91.61%和 88.09%,产能愚弄率举座呈 上升趋势,2024 年 1-3 月受春节假期影响略有下落。其中,在 2023 年 5 月“超 纤维新材料及功能性安全珍摄用品开发应用名目”举座好意思满验收并投产后,公司 超高分子量聚乙烯纤维举座产能大幅进步,2023 年和 2024 年 1-3 月,公司超高 分子量聚乙烯纤维骨子产量高于预期产量,坐褥限度逾越预期。      (1)资源效益方面      原材料供应沉着性径直影响到企业的坐褥效劳和成本限定,是企业资源贬责 中的环节一环。公司超纤维新材料及功能性安全珍摄用品开发应用名目所产的高 性能纤维材料系特种纤维类手套家具的环节原材料,2021 年至 2024 年 1-3 月, 公司各期特种纤维类手套的产量分别为 267.54 万打、295.13 万打、334.77 万打 和 89.30 万打,呈逐年上升趋势;同期,公司对外采购特种纤维及包覆纱分别为 分别为 48.85 吨、224.44 吨、415.70 吨和 196.66 吨1,自 2021 年公司源泉自产超 高分子量聚乙烯纤维后呈逐年下落趋势,自产纤维用量限度大幅上升,确保了公 司的原材料供应沉着性,幸免因原材料发愤或中断导致的坐褥停顿,从而提高生 产效劳和家具质地,亦可镌汰因原材料价钱的波动而带来的成本风险。 公司采购的特种纤维主要包括超高分子量聚乙烯纤维和超高分子量聚乙烯纤维包覆纱两类,其中,超高分 子量聚乙烯纤维包覆纱为包覆制品,其分量由超高分子量聚乙烯纤维和辅纱组成。同等手套家具花消需求 情况下,径直采购超高分子量聚乙烯纤维包覆纱与采购超高分子量聚乙烯纤维后自行包覆成包覆纱比较, 采购分量较大。故公司在自产超高分子量聚乙烯纤维产量进步后,特种纤维外购和自产算计限度有所下落, 但骨子超高分子量聚乙烯纤维的花消量逐年进步。为便于与前述采购纤维及包覆纱进行比较,此处自产自 用超高分子量聚乙烯纤维分量系未折算 400D 家具的分量。                         回应 第 4 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应    (2)转变效益方面    上次募投名目的实施促进公司完成工夫及教养积攒。通过束缚地工夫研发及 前募名目的坐褥推行,公司超高分子量聚乙烯纤维坐褥工夫蹊径镇静教诲,形成 了“METALQ 防切割工程纤维制备工夫”、                      “800D 超高强防弹纤维制备工夫”、                                        “原 液着色超高分子量聚乙烯纤维制备工夫”等纤维材料制备中枢工夫,恳求了数十 项坐褥超高分子量聚乙烯纤维的工夫专利保护,家具在性能方针方面已达行业中 上拍浮平,并储备了一批工夫研发东谈主才,上次募投名目达到预期的转变效益。    (3)经济效益方面    公司上次募投名目于 2023 年 5 月举座好意思满投产,为止 2024 年 3 月末,运行 时辰较短,且公司自 2023 年起对外售售超高分子量聚乙烯纤维家具。2023 年和                                                                   单元:吨、万元                         预期值                                  骨子值     名目                        其中:名目                                其中:名目                               一期、二期                                一期、二期 销售数目               375.00               225.00          407.22        244.33 销售收入             3,716.58         2,229.95            3,919.80      2,351.88 税后利润             1,115.93               669.56          361.84        217.11                         预期值                                  骨子值     名目                        其中:名目                                其中:名目                               一期、二期                                一期、二期 销售数目                825.00              475.00           990.47       570.27 销售收入              8,176.47             4,707.67        8,639.25      4,974.11 税后利润              2,455.04             1,413.51          203.26       117.03     注 1:因公司超高分子量聚乙烯纤维家具规格宽广,为浅显调解比较,故将筹画销售数目调解折算为     注 2:根据前募可研请问,投产后第一年基于开辟调试、阛阓拓展等因素琢磨,预期达产率为 50%。 其中,名目二期、三期于 2023 年 5 月好意思满验收,上述数据诡计时琢磨了其验收后骨子投产时辰,因此,项 目一期自 2023 年 1 月源泉诡计,名目二期、三期自 2023 年 6 月源泉诡计;     注 3:因家具销售未分辨坐褥车间起首,故此处销售数目、销售收入、税后利润按产量比例进行测算。    上次募投名目的销售限度逾越预期,利润限度相对较低。就销售限度而言, 数据同理)为 825.00 吨和 375.00 吨,骨子销量为 990.47 吨和 407.22 吨,销售 限度逾越预期;2023 年和 2024 年 1-3 月,公司超高分子量聚乙烯纤维结束收入                              回应 第 5 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 金额约 8,639.25 万元和 3,919.80 万元,相宜预期收入限度。就利润结束情况而 言,2023 年和 2024 年 1-3 月,公司超高分子量聚乙烯纤维结束税后利润 203.26 万元和 361.84 万元,其中名目一期、二期结束税后净利润 117.03 万元和 217.11 万元,金额相对较低,尚未达到预期效益,主要系主要产能于 2023 年 5 月末实 现好意思满验收,运行时辰较短、名目投资较高,阛阓造就期骨子盈利较小所致:一 方面,受前期东谈主员、开辟磨合等因素对坐褥的影响,家具良率低于上次募投名目 预设值,2023 年和 2024 年 1-3 月的家具良率分别为 83%和 89%,家具单元成本 较高;另一方面,上次募投名目筹画投资“一般开辟工程”和“开辟购置及安 装”算计金额为 4.02 亿元,而为止 2023 年末恒尚材料固定钞票及无形钞票的 原值达 4.78 亿元,骨子投资金额高于筹画金额,固定成分内管相对较大,举座 坐褥单元成本较高;此外,产能爬坡期产量较小、家具良率尚在进步,且产能优 先分拨知足私用家具需求,故公司录用速率相对较慢、邻接批量订单身手较弱, 在阛阓开发、造就阶段,公司成本较高的情况下未在销售价钱上进行传导。上述 情况属于名目投产初期正常情况,针对单元价钱、单元成本及毛利率等数据的分 析详见本回应“问题 1/一/(五)/1、本次募投名目拟坐褥家具关节参数情况及对 比分析”关连内容。    跟着公司超高分子量聚乙烯纤维业务日趋教诲,瞻望将来公司超高分子量 聚乙烯纤维业务的经济效益将镇静进步。一方面,公司超高分子量聚乙烯纤维 业务 2024 年 1-3 月详尽毛利率为 13.44%,较 2023 年提高 6.96 个百分点,盈利 变化趋势雅致;另一方面,公司超高分子量聚乙烯纤维家具获客户鄙俚招供, 部分高毛利家具竞争上风突显,以防切割手套专用系列为例,为止 2024 年 3 月 末公司超高分子量聚乙烯纤维功能性安全珍摄手套在手订单数目和金额分别为 景雅致,期末在手订单对应超高分子量聚乙烯纤维表面耗用量(折算为 400D 产 品后)为 291.26 吨,带动超高分子量聚乙烯纤维家具的盈利进步;此外,跟着 产能爬坡期镇静激动,工艺参数提拔、职工熟习度较低以及机器磨合期等坐褥 效劳负面因素影响镇静松开,公司家具良率已从 2023 年的 83%进步至 2024 年一 季度的 89%,呈上升趋势,上次募投名目家具单元成本将镇静总结合理区间,进 一步带动公司超高分子量聚乙烯纤维业务的盈利提高。                         回应 第 6 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应    总而言之,刊行东谈主上次募投名目产量、收入、产能愚弄率相宜预期,利润指 标未达预期具备合感性,在此基础上筹画扩产具备合感性。    (五)团结本次募投名目单元价钱、单元成本、毛利率、里面收益率等关 键参数,与上次募投名目关节参数及已结束效益情况进行对比,是否存在较大 相反及原因,与同业业可比公司是否存在相反,并就关连关节参数变动对效益 预测的影响进行明锐性分析,讲明本次效益测算是否严慎、合理    本次募投名目与上次募投名目关节参数及 2023 年和 2024 年 1-3 月已结束效 益情况的单元价钱、单元成本、毛利率、里面收益率的对比情况如下:                                                                 单元:万元/吨                                                  上次募投名目                  本次募投名目       名目                                                  结束效益                    瞻望值                 瞻望值      单元价钱               8.85              9.91          9.63          8.72      单元成本               5.71              5.43          8.33          8.16      毛利率              35.51%            45.18%        13.44%        6.48% 里面收益率(所得税前)           24.06%            20.47%             -              - 里面收益率(所得税后)           20.33%            16.55%             -              -   注 1:结束效益为上次募投名目达到预定可使用状态后即 2023 年和 2024 年 1-3 月的数据,含私用部 分结束效益,并均折算成 400D 家具数据以便比较,下同;   注 2:毛利率瞻望值为达产后毛利率。    (1)单元价钱对比分析    本次募投名目主要家具为超高分子量聚乙烯纤维,与上次募投名目主要家具 调换,本次募投名目家具价钱与上次募投名目瞻望值及结束效益比较如下:                                                                 单元:万元/吨                                                  上次募投名目                  本次募投名目       名目                                                  结束效益                    瞻望值                 瞻望值      单元价钱               8.85              9.91          9.63          8.72    上次募投名目家具价钱瞻望值为 9.91 万元/吨,结束效益低于瞻望值,主要 原因系:公司上次募投名目对外售售时辰较短,尚处客户扩张阶段,在刻下产能                           回应 第 7 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 有限的情况下,主要观念为拓展多畛域的客户资源、以阛阓种种化需求援推家具 研发转变,一方面,公司属于超高分子量聚乙烯纤维行业新进入者,在营销过程 中给予客户一定优惠,以切入客户供应商体系、镇静进步阛阓占有率;另一方面, 阛阓拓展初期公司重心柔软家具覆盖广度,高端家具的产销量相对较低,跟着业 务抓续运筹帷幄发展,公司家具结构将镇静改善,家具价钱亦将随之进步。    本次募投名目家具价钱瞻望值为 8.85 万元/吨。本次募投名目家具价钱低于 上次募投名目,主要系上次募投名目筹画坐褥家具中防切割手套专用系列家具约 占 60%,占比相对较高,该等家具使用性能较好、售价较高(上次瞻望值为 格、公司现存家具售价和将来阛阓竞争策略,团结本次新增募投名目扩产限度较 大、卑劣家具结构将镇静丰富的特色,除重心高端阛阓外琢磨向中端阛阓蔓延, 故基于严慎性琢磨,在上次募投名目成就值的基础坎坷调而得,预测严慎合理。    本次募投名目单元价钱与同业业公司的家具均价比较情况如下:                                              单元:万元/吨     称号                        名目               单元价钱             同业业公司近期超高分子量聚乙烯纤维单元价钱   南山智尚               2023 年 UHMWPE 纤维业务            6.00    同益中             2023 年 UHMWPE 纤维家具业务            8.11   千禧龙纤         2023 年 1-6 月超高分子量聚乙烯纤维系列家具          9.90 九有星际(九九久)          2022 年高强高模聚乙烯纤维业务             未露出                   公司本次募投名目单元价钱   恒辉安防           年产 4,800 吨超高分子量聚乙烯纤维名目            8.85    注:九有星际(九九久)仅露出了 2022 年毛利率数据,且未公开露出 2023 年关连财务数据,因此仅 以 2022 年财务数据进行对比列示,下同。    如上表所示,本次募投名目单元价钱不存在权臣高于同业业公司的家具价钱 的情形,较为严慎;①南山智尚单元价钱相对较低,根据公开露出信息,当期其 主营家具为 800D 防弹纤维和 1600D 绳缆纤维,绳缆纤维的销售价钱相对较低; ②同益中单元价钱相对较低,根据公开露出信息,其家具主要应用于海工畛域, 该畛域家具售价相对较低;③千禧龙纤单元价钱相对较高,根据公开露出信息, 当期其主要家具老例丝、有色丝、超高强丝的平均单价分别为 8.08 万元/吨、                        回应 第 8 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 若千禧龙纤剔除有色丝家具,平均单价为 8.51 万元/吨,与公司单元价钱较为 接近。   (2)单元成本对比分析   本次募投项生疏产成本主要包括原材料、径直东谈主工、能源能源花消、折旧及 摊销等。其中,原材料、能源能源花消用度系根据业务需求程度,团结表面耗用 量,参照近期阛阓平均价钱诡计;径直东谈主工包括职工工资、奖金、津贴、补助及 职工福利费等;折旧及摊销根据地皮投资、建筑工程投资、开辟购置及装配情况 进行测算,折去年限、净残值等与公司现存折旧政策一致。                                                           单元:万元/吨                                            上次募投名目              本次募投名目        名目                                           结束效益                瞻望值              瞻望值 单元成本                 5.71           5.43           8.33         8.16 其中:单元材料成本            2.55           2.41           2.75         2.88    单元东谈主工成本            0.70           0.40           1.08         1.20    单元制造用度            2.46           2.62           4.50         4.07   注:超高分子量聚乙烯纤维家具运载用度成本较低,此处与制造用度合比肩示。   上次募投名目单元成本瞻望值为 5.43 万元/吨,结束效益单元成本金额较高, 主要原因系:①上次募投名目的主要产能即名目二三期工程于 2023 年 5 月方才 好意思满投产,投产初期存在产能未充分愚弄、工艺参数束缚提拔、职工熟习度较低 以及机器磨合期等多方面因素,家具良率低于上次募投名目预设值,2023 年和 制造用度、单元东谈主工成本均较高,系坐褥开辟类名目投产初期常见情况;②为促 进上次募投名目新增产能消化并为本次募投名目储备客户资源,公司积极进行超 高分子量聚乙烯纤维新式号家具的研发试制,且部分新增客户相助初期平时订单 较小,故主要产线的家具型号切换较为频繁,而超高分子量聚乙烯纤维坐褥线特 性导致切换家具的停机、调参和试产的成本较高,家具单元成本进一步提高;③ 上次募投名目筹画投资金额为 4.33 亿元,其中“一般开辟工程”和“开辟购置 及装配”算计为 4.02 亿元;在骨子开辟中,恒尚材料累计投资金额逾越 5 亿元,                         回应 第 9 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 为止 2023 年末恒尚材料固定钞票及无形钞票的账面原值为 4.78 亿元,高于规 划金额,固定成分内管相对较大,举座坐褥单元成本较高。将来,跟着产能爬坡 期过渡完成,以及下旅客户订单镇静沉着,上次募投名目家具单元成本将镇静回 归行业合理区间。   本次募投名目单元成本为 5.71 万元/吨,上次募投名目瞻望值单元成本为 龙纤近期(2023 年 1-6 月数据)料工费的比例约为 3.9:1.2:4.8,成本结构基本 匹配。因此,本次募投名目单元成本与上次募投名目单元成本瞻望值基本格外, 成本结构合理。   本次募投名目家具单元成本与同业业公司的家具单元成本比较如下:                                                             单元:万元/吨    称号                          名目                             单元成本             同业业公司近期超高分子量聚乙烯纤维单元成本   南山智尚               2023 年 UHMWPE 纤维业务                           4.81    同益中            2023 年 UHMWPE 纤维家具业务                            5.06   千禧龙纤        2023 年 1-6 月超高分子量聚乙烯纤维系列家具                          5.31 九有星际(九九久)         2022 年高强高模聚乙烯纤维业务                             未露出                 公司本次募投名目单元成本   恒辉安防         年产 4,800 吨超高分子量聚乙烯纤维名目                             5.71   如上表所示,本次募投名目家具单元成本与同业业公司近期家具单元成本基 本匹配,具备合感性。   (3)毛利率对比分析   本次募投名目与上次募投名目毛利率对比如下:                                              上次募投名目             本次募投名目    名目                                                 结束效益              瞻望值            瞻望值    毛利率          35.51%              45.18%         13.44%        6.48%   上次募投名目毛利率瞻望值为 45.18%,结束效益单元毛利率较低,主要系 公司阛阓拓展初期,单元价钱尚处进步阶段,且投产初期单元成本较高所致,详                          回应 第 10 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 见本回应“问题 1/一/(五)/1/(1)单元价钱对比分析”及“问题 1/(五)/1/ (2)单元成本对比分析”关连内容。    本次募投名目毛利率低于上次募投名目毛利率瞻望值,主要系公司基于严慎 性琢磨,在上次募投名目成就值的基础坎坷调单元价钱所致,详见本回应“问题    本次募投名目毛利率与同业业公司的毛利率比较情况如下:      称号                            名目                        毛利率                 同业业公司近期超高分子量聚乙烯纤维毛利率    南山智尚                 2023 年 1-6 月 UHMWPE 纤维业务               33.83%     同益中                 2023 年 UHMWPE 纤维家具业务                   37.53%    千禧龙纤            2023 年 1-6 月超高分子量聚乙烯纤维系列家具                  46.33% 九有星际(九九久)               2022 年高强高模聚乙烯纤维业务                      66.39%                          平均值                                   46.02%                        公司本次募投名目瞻望毛利率    恒辉安防              年产 4,800 吨超高分子量聚乙烯纤维名目                    35.51%    注:上述同业业公司的毛利率相反较大。①千禧龙纤毛利率较高,根据《对于浙江千禧龙纤特种纤维 股份有限公司公开刊行股票并在北交所上市恳求文献的审核问询函之回应》的露出内容,主要系其“有色丝” 和“超高强丝”的收入占比较高,且其 2023 年 1-6 月坐褥所需主要能源蒸汽单价下落、有色丝家具良品率提 升以及产能愚弄率较高,使适合期单元成本较低所致;②九有星际(九九久)毛利率较高,因其公开信息 未露出家具结构、     销售区域、主要客户等信息; ③南山智尚 2023 年 1-6 月 UHMWPE 纤维业务毛利率为 33.83%, 但 2023 年全年毛利率为 19.94%,根据其公开露出信息,其“年产 3000 吨超高分子量聚乙烯新材料开辟项 目”于 2023 年 8 月不时投产,产能爬坡抓续激动,达到预定可使用状态的时辰为 2024 年 7 月,因此其 2023 年 1-6 月正常运营时代的毛利率可比性较强    如上表所示,本次募投名目瞻望毛利率处于同业业公司区间范围内。本次募 投名目瞻望毛利率低于同业业可比公司均值,主要系九有星际(九九久)、千禧 龙纤毛利率较高所致;其中,千禧龙纤毛利率较高,主要系千禧龙纤“有色丝” 和“超高强丝”当期收入占比较高,该等家具因坐褥工夫难度较高使得毛利率较 高档因素所致。本次募投名目瞻望毛利率与南山智尚、同益中公司近期超高分子 量聚乙烯纤维毛利率接近,较为严慎。    (4)里面收益率对比分析    本次募投名目家具税后里面收益率与上次募投名目、同业业可比公司同类项 目的比较情况如下:                              回应 第 11 页  对于江苏恒辉安防股份有限公司  恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的  审核问询函的回应                                          税后里面      筹画投资额        投资回收期                  名目                                           收益率       (万元)         (年) 南山智尚      年产 3000 吨超高分子量聚乙烯新材料开辟名目        14.78%    69,958.00      5.95 同益中    年产 4,060 吨超高分子量聚乙烯纤维产业假名目(二期)      未露出       18,724.62     未露出 康隆达     年产 2400 吨多功能、高性能高强高模聚乙烯纤维名目       19.75%    38,743.38      7.03             年产 5000 吨高强高模聚乙烯纤维名目          未露出       30,000.00     未露出 千禧龙纤   新建年产 200 吨超高分子量聚乙烯细色丝、1000 吨超高分                                           未露出       46,861.00     未露出          子量聚乙烯包覆复合长丝及转变研发中心开辟名目          新增年产 6,800 吨高强高模聚乙烯纤维扩建名目        未露出       56,700.00     未露出 九九久             年产 3200 吨高强高模聚乙烯纤维名目          28.55%    31,060.80      5.39                  平均值                      21.03%            -      6.12          超纤维新材料及功能性安全珍摄用品开发应用名目           16.55%    43,325.60      6.99 恒辉安防            年产 4,800 吨超高分子量聚乙烯纤维名目         20.33%    54,551.81      6.64        本次募投名目里面收益率高于上次募投名目,主要原因系:一方面,公司通  过上次募投名目的开辟和实施,在超高分子量聚乙烯纤维的研发及产业化方面取  得了多项工夫效劳,优化了公司家具线坐褥开辟成就及坐褥工夫参数,较地面提  高了超高分子量聚乙烯纤维的坐褥效劳,过问产出比得以进步;另一方面,通过  上次募投名目的实施开辟,公司对于开辟期资金开销筹画具备更合理的筹画身手,  开辟期前期资金开销占比有所下落,里面收益率随之进步;此外,公司上次募投  名目投资中还包括包覆车间、竭诚车间、拷边车间等后谈工序车间的投资,而本  次募投名目未有成就该等工艺姿首,专注于超高分子量聚乙烯纤维的加工制造,  故过问产出比较高,里面收益率较好。        本次募投名目里面收益率低于同类名目平均值,但处于同类名目区间之内,  投资回收期与同类名目平均值接近。其中,里面收益率与南山智尚比较较高,主  要系由于公司经过上次募投名目的开辟教养,合理筹画本次募投名目投资筹画,  单元产能投资额略低于同类名目。        因此,本次募投名目里面收益率严慎合理。        本次募投名目毛利率为 35.51%,若家具价钱或坐褥成本发生变动,将对本  次募投名目的盈利身手产生较大影响。因此,本次募投名目中,家具单价、家具  单元成本看成效益测算过程中最为关节的参数,对名目的经济效益方针影响较大,                            回应 第 12 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 具体明锐性分析如下:      (1)家具单价变动对效益预测的明锐性分析      若家具单价分别上升 10%、20%和下落 10%、20%,其他参数保抓不变,对 效益测算预测的影响程度具体如下:                                                            单元:万元/吨、万元                                                                 税后里面 序号     假定条件      单元价钱          营业收入          营业成本         毛利率                                                                  收益率      注:上述营业收入及营业成本以达产年数据进行测算。      由上表可见,家具单价在上升 20%与下落 20%之间波动时,名目毛利率在 单元价钱波动会对本次募投名目效益产生一定的影响,但总体毛利率位于正常水 平,跟着公司本次募投名目投产、工夫实力及阛阓份额等镇静提高,公司家具价 格沉着性将束缚进步,灵验保证本次募投名目的盈利身手。      (2)家具单元成本变动对效益预测的明锐性分析      若家具单元成本上升 10%、20%和下落 10%、20%,其他参数保抓不变,对 效益测算预测的影响程度具体如下:                                                           单元:万元/吨、万元                                                                税后里面 序号      假定条件       单元成本         营业收入          营业成本        毛利率                                                                 收益率      注:上述营业收入及营业成本以达产年数据进行测算。      由上表可见,家具单元成本在上升 20%与下落 20%之间波动时,名目毛利 率在 22.61%至 48.41%之间波动,里面收益率在 14.30%至 25.92%之间波动。虽                            回应 第 13 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 然家具单元成本波动会对本次募投名目的效益产生一定的影响,但总体毛利率位 于正常水平,跟着公司新家具投产、工夫实力及阛阓份额等镇静提高,在家具单 位成本上升时,公司将进步家具价钱,灵验保证本次募投名目的盈利身手。   如前所述,经对本次募投名目效益测算关节参数与公司现存业务、调换家具 或同业业上市公司及可比名目等进行多方面比较,本次募投名目效益测算的关节 参数合理严慎;经明锐性分析,家具单价、家具单元成本在一定范围内变动时, 本次募投名目总体毛利率仍位于正常水平。因此,本次募投名目效益测算具有合 感性、严慎性。   刊行东谈主已在召募讲明书之“首要事项请示”以及“第三节 风险因素”之“三、 (二)召募资金投资名目无法达到预期收益的风险”中完善了对关连风险因素的 露出,具体如下:   “   (二)召募资金投资名目无法达到预期收益的风险   公司本次募投名目“年产 4,800 吨超高分子量聚乙烯纤维名目”与上次募投 名目“超纤维新材料及功能性安全珍摄用品开发应用名目”                          (简称“超纤维名目”) 的主要家具调换,而超纤维名目尚处投产初期,单元价钱较低、单元成本较高导 致税后利润较低,2023 年和 2024 年 1-3 月对外售售的毛利率分别为 1.73%和 备、阛阓拓展、产销情况等多方面因素,公司拟投建本次召募资金投资名目,但 受产业政策、客户需求、竞争情况及将来行业发展等因素影响,存在达产后的募 集资金投资名目单元价钱、单元成本或里面收益率仍不足预期,无法达到预期收 益的风险。   ”   总而言之,刊行东谈主本次募投名目关节参数基于刊行东谈主现存业务运营情况、未 来阛阓竞争策略和比年阛阓变化趋势均分析而定,与上次募投名目及结束效益、                      回应 第 14 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 同业业公司业务数据存在部分相反具有合感性,效益测算严慎、合理,刊行东谈主已 就关连风险补充露出。   (六)团结本次募投名目固定钞票、无形钞票等投资程度安排,现存在建 工程的开辟程度、瞻望转固时辰、公司现存固定钞票和无形钞票折旧摊销政策 等,量化分析关连折旧摊销对公司将来运筹帷幄功绩的影响   本次募投名目“年产 4,800 吨超高分子量聚乙烯纤维名目”已取得地皮使用 权,总投资额为 54,551.81 万元,拟使用召募资金过问金额为 45,000.00 万元,项 目具体投资明细如下:                                                                        单元:万元                   投资金额                        拟使用召募资金金额                 是否属于     名目               金额             占比                金额           占比         本钱性开销   厂房及建筑物     15,909.48        29.16%          15,909.48      35.35%      是 硬件开辟购置及装配    27,013.00        49.52%          27,013.00      60.03%      是   基本有计划费       2,146.12            3.93%        2,077.52       4.62%      否   铺底流动资金      9,483.21        17.38%                   -           -     否     算计       54,551.81      100.00%           45,000.00     100.00%       -   本名目开辟期为 2.5 年,瞻望投资程度如下表所示:                                                                        单元:万元                开辟期第 1 年             开辟期第 2 年           开辟期第 3 年      名目                                                                投资总数                 (T1)                 (T2)               (T3)    厂房及建筑物            9,545.69               4,772.84        1,590.95    15,909.48  硬件开辟购置及装配           8,103.90              16,207.80        2,701.30    27,013.00    基本有计划费                 882.48             1,049.03         214.61      2,146.12    铺底流动资金                     -                    -        9,483.21     9,483.21      算计             18,532.07              22,029.68       13,990.07    54,551.81 产 7,200 万打功能性安全珍摄手套名目”,该名目瞻望固定钞票投资为 50,372.82 万元,已过问金额为 21,563.07 万元,已过问金额占拟过问固定钞票金额的比例                            回应 第 15 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 为约 43%,现存过问部分瞻望在 2025 年前镇静达到预定可使用状态。   (1)公司固定钞票折旧情况、折旧政策   公司主要固定钞票为房屋及建筑物、机器开辟、运载开辟等,为止 2024 年                                                                      单元:万元        名目    折去年限          钞票原值          累计折旧         钞票净值             成新率 房屋及建筑物        20 年         41,948.74     6,335.34     35,613.40           84.90% 机器开辟          5-10 年       51,127.71     11,630.61    39,497.10           77.25% 运载开辟          4-5 年         1,021.81       660.15           361.66        35.39% 电子卓越他开辟       3-10 年       11,456.65     6,921.96       4,534.69          39.58% 固定钞票装修         5年           1,595.23     1,209.62           385.60        24.17%        算计       -         107,150.14     26,757.68    80,392.46           75.03%   注:成新率=净值/原值×100%。   公司根据固定钞票所属类别,团结子际情况证据该钞票瞻望可使用寿命,从 骨子使用的次月起按年限平均法计提折旧,折旧政策严慎、合理。具体折旧计提 政策如下:        名目       折去年限(年)                 瞻望残值率(%)              年折旧率(%) 房屋及建筑物                            20        5.00、10.00                 4.50-4.75 机器开辟                          5-10          5.00、10.00                9.00-19.00 运载开辟                              4-5                5.00            19.00-23.75 电子卓越他开辟                       3-10          5.00、10.00                9.00-31.67 固定钞票装修                             5                    -                  20.00   (2)公司无形钞票摊销情况、摊销政策   公司无形钞票主要为地皮使用权,为止 2024 年 3 月 31 日,具体情况如下:                                                                      单元:万元       名目            原值                  累计摊销                         净值 地皮使用权                10,781.32               1,016.55                 9,764.77 专利权                    2,758.00                189.59                 2,568.40 商标权                        9.15                  9.15                          -                           回应 第 16 页   对于江苏恒辉安防股份有限公司   恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的   审核问询函的回应   软件                          661.98                   278.07                   383.91         算计                  14,210.45                1,493.37                12,717.08        请问期内,公司对于使用寿命有限的无形钞票,在为企业带来经济利益的期   限内按直线法摊销;无法料念念无形钞票为企业带来经济利益期限的,视为使用寿   命不笃定的无形钞票,不予摊销。无形钞票使用寿命算计情况如下:        名目         瞻望使用寿命                                  依据   地皮使用权           50 年、30 年                        根据地皮使用年限   专利权及商标权           10 年         与该项无形钞票筹商的经济利益的预期结束方式   软件                   5年        与该项无形钞票筹商的经济利益的预期结束方式        (1)本次募投名目固定钞票、无形钞票将来转固瞻望折旧、摊销情况                                                                              单元:万元              名目                         T3                T4           T5 至 T12 平均   本次募投名目年新增折旧及摊销额                       1,508.03           3,016.07            3,016.07         本次募投名目达产率                            50%                80%              100%        (2)关连折旧摊销对公司将来运筹帷幄功绩的影响        鉴于 2023 年度净利润已琢磨现存固定钞票、无形钞票折旧摊销,经测算,   募投名目建成投产后(即 T3、T4、T5 及之后年度)瞻望新增折旧摊销占 2023   年度净利润的比重分别为 8.78%、15.66%和 14.23%,具体测算过程如下:                                                                              单元:万元                   名目                                 T3           T4         T5 至 T12 平均 本次募投名目新增折旧摊销(a)                                     1,508.03     3,016.07         3,016.07 现存在建工程转固新增折旧摊销(b)                                   3,461.66     3,461.66         3,461.66 现存固定钞票、无形钞票折旧摊销(c)                                  7,860.32     7,860.32         7,860.32 瞻望折旧摊销总数(d)=(a)+(b)+(c)                            12,830.01    14,338.05        14,338.05 现存营业收入(不含募投名目)(e)                                   97,695.72    97,695.72        97,695.72 募投名目新增营业收入(f)                                       21,240.00    33,984.00        42,480.00 瞻望营业收入(g)=(e)+(f)                                  118,935.72   131,679.72       140,175.72                                 回应 第 17 页   对于江苏恒辉安防股份有限公司   恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的   审核问询函的回应              名目                      T3          T4         T5 至 T12 平均 新增折摊销占瞻望营业收入的比重(h)=(a)/(g)             1.27%       2.29%           2.15% 瞻望折旧摊销总数占瞻望营业收入的比重(i)=(d)/(g)         10.79%      10.89%          10.23% 现存净利润(不含募投名目)(j)                    11,093.98   11,093.98       11,093.98 募投名目新增净利润(k)                         4,222.79    6,304.06        8,234.71 瞻望净利润(含募投名目)(l)=(j)+(k)             15,316.77   17,398.03       19,328.69 新增折旧摊销占瞻望净利润的比重(m)=(a)/(l)             9.85%      17.34%          15.60%     注 1:本次募投名目预测期 12 年,其中开辟期 2.5 年,自第 3 年起投产;     注 2:现存在建工程转固新增折旧摊销以主要在建工程“年产 7,200 万打功能性安全防   护手套名目”建成后年折旧摊销额进行测算;     注 3:现存固定钞票、无形钞票折旧摊销=2023 年固定钞票折旧及无形钞票摊销计提金   额,并假定将来保抓不变;现存营业收入、现存净利润同理;     注 4:上述新增净利润已琢磨所得税影响(所得税税率为 25%)     ;     注 5:上述假定仅为测算本次募投名目新增折旧用度对刊行东谈主将来运筹帷幄功绩的影响,且   未琢磨“年产 7,200 万打功能性安全珍摄手套名目”建成投产后产生的收入、利润,不代表   公司对将来年度盈利情况的痛快。     本次募投名目好意思满投产后,一方面,公司将扩大运筹帷幄限度和提高运筹帷幄功绩,   另一方面,本次募投名目实施完成后,公司固定钞票将增多,相应的固定钞票折   旧用度亦将增多。     根据上述测算,名目开辟完成后新增折旧摊销占瞻望营业收入的比重在 1.27%   至 2.29%之间,瞻望折旧摊销总数占瞻望营业收入的比重在 10.23%至 10.89%之   间,名目开辟完成后新增折旧摊销占瞻望净利润的比重在 9.85%至 17.34%之间,   举座占比较小。在名目投产前期,折旧摊销金额占净利润的比重相对较高,跟着   募投名目的产能镇静开释,新增的折旧摊销对公司运筹帷幄效劳的影响将缓缓减小。     若本次募投名目获胜达产并结束预期经济效益,且公司的运筹帷幄功绩在将来保   抓沉着,则本次募投名目新增折旧将不会对公司的将来运筹帷幄功绩产生首要不利影   响。     刊行东谈主已在召募讲明书之“首要事项请示”以及“第三节 风险因素”之“三、   (四)召募资金投资名目新增钞票折旧摊销的风险”中完善了对关连风险因素的   露出,具体如下:                         回应 第 18 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应   “   (四)召募资金投资名目新增钞票折旧摊销的风险   本次召募资金投资名目“年产 4,800 吨超高分子量聚乙烯纤维名目”投资规 模较大且主要为本钱性开销,建成后公司固定钞票、无形钞票等钞票限度将大幅 度增多。根据测算,该募投名目在一皆达产后的各年度新增折旧及摊销金额为 司 2023 年度营业收入和净利润的比例分别为 3.09%和 27.19%。固然本次募投项 目预期测算效应雅致,但由于名目存在一定的开辟和投产周期,若是召募资金投 资名目不可如期达产或者召募资金投资名目达产后不可达到预期的盈利水平,导 致召募资金投资名目收益未能覆盖新增的折旧摊销用度,则公司存在因钞票折旧 摊销增多而导致利润下滑的风险。   ”   总而言之,若本次募投名目获胜达产并结束预期经济效益,且刊行东谈主的运筹帷幄 功绩在将来保抓沉着,则本次募投名目新增折旧、现存在建工程转固、现存固定 钞票无形钞票等关连折旧摊销用度开销对公司的财务气象、钞票结构、运筹帷幄功绩 不会产生首要不利影响,刊行东谈主已就关连风险进一步补充露出。   【管帐师核查步调及核查意见】   刊行东谈主管帐师履行了如下核查步调:                                《上次募 集资金使用情况专项请问》、坐褥及销售明细等贵寓,分析刊行东谈主上次召募资金 产能愚弄情况及效益情况,是否具有合感性; 预测中的单元价钱、单元成本等关节参数进行复核;查阅刊行东谈主请问期内坐褥及 销售明细,核查刊行东谈主本次募投名目效益测算参数与刊行东谈主现存业务之间是否存 在首要相反,以及关节往来参数相反的合感性;查阅同业业上市公司公告、招股 讲明书等文献,了解刊行东谈主本次募投名目关节参数与同业业公司业务数据、同类 名目参数的相反情况及合感性;对关连关节参数变动对效益预测的影响进行明锐                      回应 第 19 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 性分析,核查本次效益测算的严慎性及合感性。 细等贵寓,访谈刊行东谈主贬责层,了解公司在建工程主要名目的开辟周期、程度情 况等,核查刊行东谈主固定钞票折旧计提和无形钞票摊销计提情况;团结本次募投项 目的投资明细表、可行性研究请问等贵寓,量化分析本次募投名目新增折旧摊销 对公司将来功绩的影响。   经核查,刊行东谈主管帐师合计: 预期具备合感性; 竞争策略和比年阛阓变化趋势均分析而定,与上次募投名目及结束效益、同业业 公司业务数据存在部分相反具有合感性,效益测算严慎、合理; 将来保抓沉着,则本次募投名目新增折旧、现存在建工程转固、现存固定钞票无 形钞票等关连折旧摊销用度开销对公司的财务气象、钞票结构、运筹帷幄功绩不会产 生首要不利影响。                      回应 第 20 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 问题 2、   最近一期,刊行东谈主运筹帷幄步履现款流量净额为 6,727.31 万元,同比有所下滑, 最近一期末,刊行东谈主有息欠债余额算计 22,144.17 万元,在建工程余额 24,274.17 万元,且存在多个拟投资名目。2023 年 9 月,刊行东谈主与其他投资主体共同竖立 江苏恒诺新材料科技有限公司,拟进行年产 11 万吨生物可降解聚酯橡胶名目的 投资开辟,筹画投资总数 10 亿元,刊行东谈主认缴出资 11,069.85 万元,实缴出资 在越南投资开辟年产 1,600 万打功能性安全珍摄手套名目。刊行东谈主主营业务收入 之外售为主,请问期各期,刊行东谈主外售收入分别为 73,495.06 万元、89,139.79 万元、81,756.19 万元和 60,284.76 万元,占同期主营业务收入的比例分别为 款逐年增长,分别为 14,420.10 万元、16,025.39 万元、17,137.54 万元和 存货逐年增长,分别为 14,203.06 万元、18,531,17 万元、21,448.75 万元和 要家具功能性安全珍摄手套的毛利率分别为 27.09%、21.99%、24.46%和 27.76%, 存在一定波动。2021 年 11 月 1 日,高来英向国度常识产权局请求将刊行东谈主抓有 的发明专利四氯乙烯回收及轮回再愚弄的系统(专利号:202020034704.1)宣告 无效, 高来英扞拒国度常识产权局作出的决定,将其诉至北京常识产权法院,刊行东谈主作 为第三东谈主参加诉讼,该案件已开庭尚未判决。为止最近一期末,刊行东谈主往来性金 融钞票为 8,229.38 万元,为愚弄闲置资金购买的银行搭理家具。2023 年 4 月, 刊行东谈主竖立恒辉(香港)投资发展有限公司(以下简称恒辉投资),看成公司国外 基地的贬责与投资平台。   请刊行东谈主补充讲明:           (1)团结公司运筹帷幄情况、现款活水平、日常营运资金需 求、有息欠债限度及偿还筹画、对外投资或工程开辟等首要本钱性开销限度及投 资时辰安排、本次募投名目资金缺口等,讲明关连开销的资金起首,若本次刊行 的可转债抓有东谈主未在转股期聘请转股,刊行东谈主将来是否有饱和的现款流支付债券                       回应 第 21 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 本息,刊行东谈主是否抓续相宜《注册办法》第十三条关连法则;                           (2)团结主要客户 销售情况、外售收入家具结构、单价变动、主要出口国度或地区关连贸易政策的 变化等情况,讲明最近一年一期外售收入下滑的原因、境外主要客户及运筹帷幄情况 是否发生不利变化,相差口政策、国际贸易律例和汇率波动等是否会对刊行东谈主外 销收入产生首要不利影响,刊行东谈主的嘱咐措施及灵验性;                         (3)应收账款的增长与 营业收入是否匹配,增长的原因及合感性,是否存在放宽信用政策刺激销售的情 形;(4)团结应收账款账龄、期后回款、坏账计提比例、主要客户的信用气象、 同业业可比公司情况等,讲明应收账款坏账准备计提是否充分,应收账款主要欠 款方的践约身手是否发生不利变化,是否存在影响公司功绩的风险事项;                                (5)结 合存货结构、库龄、期后结转、跌价准备计提、同业业可比公司存货水平及跌价 计提情况等,讲明存货限度抓续增长原因及合感性,存货跌价准备计提是否充分; (6)团结原材料采购结构及采购价钱变化、加工成本变化、家具销售结构及销 售价钱变化情况,量化讲明公司请问期内毛利率波动的原因,与同业业可比公司 是否一致;     (7)刊行东谈主与高来英专利纠纷的进展情况,刊行东谈主现存其他专利或非 专利工夫是否存在肖似诉讼或潜在纠纷情况,是否触及本次募投名目家具所用技 术,是否会对刊行东谈主坐褥运筹帷幄及本次募投名目的实施产生首要不利影响;                                (8)结 合恒辉投资运筹帷幄范围、投资筹画等,讲明恒辉投资是否已明确仅投资于与刊行东谈主 主营业务及计策发展观念密切关连的内容,自本次刊行董事会决议日前六个月至 今,刊行东谈主新过问或拟过问的财务性投资的具体情况,并团结关连财务报表科目 的具体情况,讲明刊行东谈主最近一期末是否抓有金额较大的财务性投资,是否相宜 《证券期货法律适宅心见第 18 号》的关连法则。   请刊行东谈主补充露出(1)关连的风险。   请保荐东谈主核查并发标明确意见,请管帐师核查(1)(2)(3)(4)(5)(6) (8)并发标明确意见,请刊行东谈主讼师核查(7)(8)并发标明确意见。   请保荐东谈主、管帐师讲明针对刊行东谈主 2023 年外售收入信得过性采选的核查步调、 覆盖比例及核查论断。   回应:                      回应 第 22 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应   【刊行东谈主回应】   (一)团结公司运筹帷幄情况、现款活水平、日常营运资金需求、有息欠债规 模及偿还筹画、对外投资或工程开辟等首要本钱性开销限度及投资时辰安排、 本次募投名目资金缺口等,讲明关连开销的资金起首,若本次刊行的可转债抓 有东谈主未在转股期聘请转股,刊行东谈主将来是否有饱和的现款流支付债券本息,发 行东谈主是否抓续相宜《注册办法》第十三条关连法则   请刊行东谈主补充露出关连风险。 偿还筹画、对外投资或工程开辟等首要本钱性开销限度及投资时辰安排、本次 募投名目资金缺口等,讲明关连开销的资金起首   (1)公司运筹帷幄功绩总体进步,具有雅致的盈利身手   公司主营业务为手部安全珍摄用品、超高分子量聚乙烯纤维卓越复合纤维的 研发、坐褥及销售。公司主要家具为具有防切割、高耐磨、抗穿刺、耐高/低温、 防化、防油污、防震等功能的种种功能性安全珍摄手套,以及极少普通安全珍摄 手套卓越他珍摄用品。同期,公司对计策新材料产业超高分子量聚乙烯纤维卓越 复合纤看守续过问,束缚扩充自己家具矩阵,形成了“功能性安全珍摄手套+超 纤维新材料”的计策布局。   请问期内,公司营业收入及净利润限度总体呈增长趋势,运筹帷幄贬责水平束缚 提高,具体情况如下:                                                                单元:万元        名目     2024 年 1-3 月       2023 年度          2022 年度      2021 年度 营业收入            23,768.03             97,695.72    89,311.97    94,951.63 营业成本            18,434.32             73,142.03    66,940.63    73,140.46 营业利润             2,947.76             13,010.61    15,054.85     9,665.54 利润总数             2,937.13             12,971.36    14,914.97    10,461.54 净利润              2,462.88             11,093.98    12,578.26     9,752.12 包摄于母公司通盘者的净 利润 扣除相称常性损益后包摄      1,917.04              8,243.03     8,731.41     8,294.19                        回应 第 23 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应       名目         2024 年 1-3 月       2023 年度        2022 年度          2021 年度 于母公司普通股股东的净 利润    请问期各期,公司营业收入分别为 94,951.63 万元、89,311.97 万元、97,695.72 万元和 23,768.03 万元,结束净利润分别为 9,752.12 万元、12,578.26 万元、 股东的净利润分别为 8,294.19 万元、8,731.41 万元、8,243.03 万元和 1,917.04 万元。公司比年在国表里宏不雅经济局势复杂多变的环境下,永远坚抓主业,营业 收入总体呈上升趋势,保抓雅致的盈利身手。 素影响,2022 年第四季度境外收入订单有所减少。2022 年,公司净利润上升 用度同比下落 1,951.55 万元;②2022 年收到政府补助同比增多 2,828.38 万元。 降 488.38 万元,主要原因系:①跟着表里部经济环境镇静向好,公司加强了境 表里阛阓的开拓,当年度销售用度上升 1,190.00 万元;②2023 年汇兑损益对财 务用度的影响相较 2022 年减少 1,295.91 万元,使得财务用度同比增长 1,285.09 万元。    (2)公司具有正常的现款活水平    请问期内,公司现款流量表主要数据如下:                                                                     单元:万元         名目            2024 年 1-3 月       2023 年度       2022 年度      2021 年度 期初现款及现款等价物余额             16,569.13        15,079.44     11,669.22     2,131.82 运筹帷幄步履产生的现款流量净额               222.30        10,368.72     19,071.67    10,745.99 投资步履产生的现款流量净额            -2,403.64       -26,000.59    -17,548.15    -32,449.68 筹资步履产生的现款流量净额             5,861.08        17,176.24      1,277.09    31,475.22 汇率变动对现款及现款等价物的              353.50            -54.68      609.60       -234.13                           回应 第 24 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应          名目         2024 年 1-3 月    2023 年度       2022 年度      2021 年度 影响 现款及现款等价物净增多额            4,033.25      1,489.69      3,410.21     9,537.40 期末现款及现款等价物余额           20,602.37     16,569.13     15,079.44    11,669.22      请问期内,公司运筹帷幄步履产生的现款流量净额分别为 10,745.99 万元、 比(销售商品、提供劳务收到的现款/营业收入)分别为 1.02、1.08、1.01 和 1.36, 运筹帷幄步履产生的现款流情况较好,具体情况如下:                                                                单元:万元          名目          2024 年 1-3 月   2023 年度       2022 年度      2021 年度 销售商品、提供劳务收到的现款          32,417.48     99,032.30    96,137.22    96,457.08 收到的税费返还                  2,008.03      6,396.83     8,995.74     9,001.73 收到其他与运筹帷幄步履筹商的现款             138.26      2,802.95     8,134.16     4,101.88 运筹帷幄步履现款流入小计              34,563.77    108,232.08   113,267.12   109,560.69 购买商品、袭取劳务支付的现款          27,803.11     70,700.23    70,427.68    78,730.00 支付给职工以及为职工支付的现 金 支付的各项税费                    684.43      3,826.80     2,508.07     1,051.19 支付其他与运筹帷幄步履筹商的现款             375.90      5,573.08     6,256.98     5,927.57 运筹帷幄步履现款流出小计              34,341.47     97,863.36    94,195.45    98,814.70 运筹帷幄步履产生的现款流量净额              222.30     10,368.72    19,071.67    10,745.99 减少 8,702.95 万元,主要系:①2022 年企业收到政府补助金额较大导致收到其 他与运筹帷幄步履筹商的现款增多;②2023 年公司收到增值税进项留抵退税减少导 致收到的税费返还减少 2,598.91 万元。      请问期内,公司投资步履产生的现款流量净额分别为-32,449.68 万元、 -17,548.15 万元、-26,000.59 万元和-2,403.64 万元,主要系请问期内公司抓续进 行子公司恒尚材料、恒越安防的名目开辟,以扩大公司产能,进步阛阓竞争力; 公司筹资步履产生的现款流量净额分别为 31,475.22 万元、1,277.09 万元、 长 18,473.68 万元,主要系取得银行借款收到的现款增长所致。总体来看,公司                         回应 第 25 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 现款流量与公司现阶段业务拓展情况相适合,具有正常的现款活水平。   (3)公司日常营运资金需求   请问期内,公司营运资金盘活情况正常,主要客户、供应商相助情况雅致, 瞻望客户大限度负约风险较小。请问期内,刊行东谈主信用气象雅致,融资渠谈通顺, 与银行等金融机构均保抓了雅致的相助关系。   详尽琢磨公司的可解放主管资金、运筹帷幄步履现款流量净额、营运资金需求、 有息欠债情况、将来首要本钱性开销、现款分成开销等,在未琢磨本次刊行可 转债召募资金卓越他新增股本、债务融资的前提下进行测算,以 2023 年末为起 算始点,可转债存续期内(将来 6 年内),经测算,公司的资金缺口为 73,138.37 万元,具体测算过程如下:                                                     单元:万元  类别            名目                     诡计公式           金额       货币资金余额                             1          16,569.13      易变现的种种金融钞票余额                        2            4,995.51 可解放支      使用受限货币资金                            3                0.00  配资金      上次募投名目未使用资金                         4             190.63 将来时代      将来时代运筹帷幄步履现款流量净额                      6          132,994.81 新增资金       将来时代营运资金缺口                         8          17,793.38 将来时代 将来时代瞻望现款分成                          9          26,234.99 资金需求 将来时代偿还有息债务及利息                      10          28,472.19       将来时代总资金需求                    12=7+8+9+10+11   227,507.19 将来时代总体资金缺口                           13=12-5-6      73,138.37   注:为合理反应将来时代年度数据,上表中将来时代运筹帷幄步履现款流量净额、营运资 金缺口、最低现款保有量需求、瞻望现款分成测算肇始日为 2023 年 12 月 31 日,上表中未 来时代为可转债存续期 2024-2029 年,下同。   ①可解放主管资金   为止 2023 年 12 月 31 日,公司可解放主管资金为 21,374.01 万元。其中,公                        回应 第 26 页     对于江苏恒辉安防股份有限公司     恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的     审核问询函的回应     司货币资金余额为 16,569.13 万元,易变现的种种金融钞票余额为 4,995.51 万元,     使用受限货币资金余额 0 元,上次募投名目未使用资金为 190.63 万元。          ②将来时代新增资金          最近五年(即 2019 至 2023 年)2,公司营业收入复合增长率为 13.09%,假     设可转债存续期 2024-2029 年,公司每年营业收入增长率为 13.09%,将来时代     瞻望运筹帷幄步履产生的现款流量净额按照将来时代瞻望营业收入算计乘以近 3 年     运筹帷幄步履产生的现款流量净额与营业收入的比值的平均值测算。     营步履产生的现款流量净额占营业收入的比例看守在往常三年的平均值 14.43%。          参照前述将来时代的预测营业收入及运筹帷幄步履产生的现款流量净额占营业     收入比例的情况,严慎瞻望 2024 年至 2029 年运筹帷幄步履产生的现款流量净额算计     为 132,994.81 万元(此处不组成盈利预测,亦不组成功绩痛快),具体如下:                                                                                 单元:万元         名目        2024 年度      2025 年度       2026 年度          2027 年度      2028 年度      2029 年度 营业收入              110,488.79   124,957.10     141,320.00      159,825.60   180,754.46   204,423.93 运筹帷幄步履产生的现款 流量净额/营业收入 运筹帷幄步履产生的现款 流量净额 金流入净额算计          ③2023 年末最低现款保有量需求          最低现款保有量是公司为看守其日常营运所需要的最低货币资金,根据最低     现款保有量=年付现成本总数÷货币资金盘活次数诡计。货币资金盘活次数主要受     现款盘活期影响,现款盘活期系外购承担付款义务,到收回因销售商品或提供劳     务而产生应收款项的周期,故现款盘活期主要受到存货盘活期、应收款项盘活期      由于 2021-2023 年外部环境变化导致营业收入波动相对较大,况且琢磨到公司将来的成长性,将来时代     的营业收入复合增长率以最近五年诡计。除此之外,由于公司在 2021 年 IPO 上市,2021-2023 年的各项财     务方针较为庄重可比,运筹帷幄步履产生的现款流量金额、运筹帷幄性钞票、运筹帷幄性欠债等财务方针均以 2021-2023     年关连方针为诡计参考。                                        回应 第 27 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 及应付款项盘活期的影响。现款盘活期的口角是决定公司现款需要量的环节因素, 较短的现款盘活期平时标明公司看守现存业务所需货币资金较少。   根据公司 2023 年财务数据测算,公司在现走运营限度下日常运筹帷幄需要保有 的最低货币资金为 15,770.51 万元,具体测算过程如下:                                                             单元:万元               名目                    诡计公式                  金额 最低货币资金保有量                            1=2/3                    15,770.51 年付现成本总数                             2=4+5-6                   77,991.72 营业成本                                   4                      73,142.03 时代用度总数                                 5                      12,710.00 非付现成本总数                                6                       7,860.32 货币资金盘活率(次)                          3=365/7                        4.95 现款盘活期(天)                            7=8+9-10                     73.81 存货盘活期(天)                               8                        135.63 应收款项盘活期(天)                             9                         78.23 应付款项盘活期(天)                            10                        140.06   注 1:时代用度包括贬责用度、研发用度、销售用度以及财务用度;   注 2:非付现成本总数包含当当期固定钞票折旧、无形钞票摊销、耐久待摊用度摊销和 使用权钞票摊销;   注 3:存货盘活期=365*存货平均余额/营业成本;   注 4:应收款项盘活期=365*(平均应收账款账面余额+平均应收票据账面余额+平均应 收款项融资账面余额+平均预支款项账面余额)/营业收入;   注 5:应付款项盘活期=365*(平均应付账款账面余额+平均应付票据账面余额+平均合 同欠债账面余额)/营业成本。   ④将来时代营运资金缺口   a)公司 2021 年末至 2023 年末各项运筹帷幄性钞票、运筹帷幄性欠债占同期营业收 入的比重                                                             单元:万元        名目          2023.12.31        2022.12.31          2021.12.31        应收票据               259.34               193.39           391.76        应收账款            22,501.60             17,137.54       16,025.39    应收款项融资                 143.39                 31.34                -                         回应 第 28 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应     预支款项               1,354.72          1,179.84            668.36      存货               30,432.65         21,448.75         18,531.17     其他应收款                645.57            854.13            524.80    其他流动钞票              3,374.79          1,514.24          1,888.79   运筹帷幄性钞票算计             58,712.07         42,359.23         38,030.27     应付票据               1,291.65          1,835.26          2,198.00     应付账款              30,414.12         21,930.74         13,960.67     合同欠债                 351.97            308.13            324.45    应付职工薪酬              2,338.62          1,960.25          1,852.12     应交税费                 482.68          1,249.35            463.68     其他应付款                811.95            167.43            173.90    其他流动欠债                255.84            203.10            300.31   运筹帷幄性欠债算计             35,946.83         27,654.26         19,273.13 营运资金=运筹帷幄性钞票-运筹帷幄      性欠债   公司 2021 年末至 2023 年末各项运筹帷幄性钞票、运筹帷幄性欠债占同期营业收入的 比重如下:                                                        单元:万元、%         名目                       年 12 月 31 日     年 12 月 31 日       12 月 31 日       营业收入               97,695.72       89,311.97        94,951.63      运筹帷幄性钞票               58,712.07       42,359.23        38,030.27      运筹帷幄性欠债               35,946.83       27,654.26        19,273.13       营运资金               22,765.23       14,704.97        18,757.14    运筹帷幄性钞票/营业收入               60.10%          47.43%           40.05%  运筹帷幄性钞票/营业收入平均值                           49.19%    运筹帷幄性欠债/营业收入               36.79%          30.96%           20.30%  运筹帷幄性欠债/营业收入平均值                           29.35%   b)2024 年至 2029 年公司营运资金缺口   最近五年(即 2019 至 2023 年),公司营业收入复合增长率为 13.09%,假定 可转债存续期 2024-2029 年,公司每年营业收入增长率为 13.09%,将来时代各                        回应 第 29 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 期末的运筹帷幄性钞票、运筹帷幄性欠债按照将来时代瞻望营业收入算计乘以近 3 年经 营性钞票、运筹帷幄性欠债占营业收入的比重的平均值测算,则将来时代公司营运 资金缺口诡计过程如下:                                                                              单元:万元 名目    2024 年度       2025 年度      2026 年度      2027 年度          2028 年度      2029 年度 营业收 入 运筹帷幄性 钞票占        49.19%       49.19%      49.19%       49.19%           49.19%       49.19% 比 运筹帷幄性 钞票 运筹帷幄性 欠债占        29.35%       29.35%      29.35%       29.35%           29.35%       29.35% 比 运筹帷幄性 欠债 营运资 金 营运资 金缺口    经测算,公司将来时代营运资金缺口为 17,793.38 万元。    ⑤将来时代瞻望现款分成    请问期内,公司现款分成情况如下:                                                                      单元:万元                                                                 占合并报表中包摄于上               现款分成金额             合并报表中包摄于上市公司  分成年度                                                           市公司普通股股东的净                (含税)                普通股股东的净利润                                                                   利润的比例   注:公司 2023 年 1-6 月现款分成系为弥补 2021 年和 2022 年不足《公司法则》法则的 分成比例,因此上述最近三年累计现款分成金额包括 2023 年 1-6 月现款分成。    请问期内,公司现款分成总数占 2021 年-2023 年合并报表中包摄于上市公司 股东的净利润总数的比例为 24.96%,假定以此看成将来时代现款分成比例的测 算依据。                                   回应 第 30 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 分别为 9.75%、13.63%和 10.83%,平均值为 11.40%,比例较为沉着,因此假定 可转债存续期 2024-2029 年每年公司包摄于上市公司普通股股东的净利润占营业 收入的比例为 11.40%。    参照前述将来时代的瞻望营业收入及净利润率情况,测算将来时代瞻望现款 分成具体如下:                                                                                      单元:万元      名目           2024 年度      2025 年度      2026 年度        2027 年度      2028 年度      2029 年度 营业收入              110,488.79   124,957.10   141,320.00     159,825.60   180,754.46   204,423.93 净利润率                 11.40%       11.40%       11.40%         11.40%       11.40%       11.40% 包摄于上市公司股 东的净利润 于上市公司股东的                                                                             105,101.43 净利润 平均分成比例                                                                                  24.96% 将来时代瞻望现款 分成所需资金    ⑥将来时代偿还有息债务及利息    为止 2023 年 12 月 31 日,公司有息欠债余额算计为 26,781.44 万元,组成情 况具体如下:                                                                                      单元:万元           名目                                                  金额 短期借款                                                                                  10,506.73 一年内到期的非流动欠债                                                                            1,134.71 耐久借款                                                                                  15,140.00           算计                                                                          26,781.44    公司有息负借主要包括耐久借款、短期借款及一年内到期的非流动欠债,相 关债务及利息偿还筹画具体如下:                                                                                      单元:万元          还款时辰                               还款金额                            还款利息                                         回应 第 31 页       对于江苏恒辉安防股份有限公司       恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的       审核问询函的回应       算计                                         26,781.44                            1,690.75            债券存续期内,公司需要偿还有息债务及利息算计 28,472.19 万元。            ⑦2023 年末已审议的投资名目资金需求            为止 2023 年末,公司已审议的投资名目包括本次募投名目年产 4,800 吨超       高分子量聚乙烯纤维名目和年产 7,200 万打功能性安全珍摄手套名目、年产 1,600       万打功能性安全珍摄手套名目、年产 110,000 吨生物可降解聚酯橡胶名目(一期),       上述已审议的投资名目将来资金需求算计为 139,236.12 万元,具体组成情况如下:                                                                                   单元:万元                                                                                为止 2023 年 序                 名目运营 是否为本次        名目                      名目总投资        公司投资额           投资时辰安排             12 月 31 日已 拟投资金额 号                  主体   募投名目                                                                                  投资金额     年产 7,200 万打       手套名目     年产 1,600 万打       手套名目     年产 110000 吨     橡胶名目(一期)     年产 4,800 吨超       纤维名目                算计              170,149.10      162,878.90                  -     23,642.78   139,236.12         注 1:2022 年 4 月 6 日,公司 2022 年第一次临时股东大会审议通过投资开辟安防产业       园名目,其中,一期名目为“年产 7,200 万打功能性安全珍摄手套名目”。根据名目备案证       书,该名目投资额为 7 亿元。为止 2023 年 12 月 31 日已投资 23,617.88 万元;         注 2:2023 年 9 月 27 日,公司 2023 年第五次临时股东大会审议通过年产 1,600 万打功       能性安全珍摄手套名目。根据投资登记牌照,该名目投资额为 4,100 万好意思元,按照投资登记       牌照签发日好意思元兑东谈主民币汇率 7.1808 折算;         注 3:2023 年 8 月 4 日,公司 2023 年第三次临时股东大会审议通过年产 110,000 吨生       物可降解聚酯橡胶名目,总投资约 10.80 亿元,该名目将分三期开辟,一期 1 万吨、二期 5       万吨、三期 5 万吨。其中,一期名目筹画投资金额为 16,156.00 万元,二期及三期名目将视       一期名目开辟情况及阛阓情况重新筹画;该名目由控股子公司实施,公司抓股 55%,公司       投资额按照抓股比例诡计。            团结前述分析,在未琢磨本次刊行可转债召募资金卓越他新增股本、债务融       资的前提下,债券存续期内,公司面对的资金缺口金额为 73,138.37 万元。                                   回应 第 32 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应    (4)有息欠债限度及偿还筹画    公司有息欠债限度及将来本息算计 28,472.19 万元,偿还筹画详见本回应“问 题 2/一/(一)/1/(3)/③/d)将来时代偿还有息债务利息”。请问期内,公司信 贷纪录雅致,各项债务均严格按照合同商定日历还款,未出现负约情况,与多家 银行建立了耐久沉着的相助关系。将来,刊行东谈主将团结自己坐褥运筹帷幄情况、资金 需求情况、授信情况等,通过私用资金、银行贷款置换、借款缓期等方式对现存 有息债务进行偿还。    (5)对外投资或工程开辟等首要本钱性开销限度及投资时辰安排、本次募 投名目资金缺口    公司已审议的对外投资或工程开辟等首要本钱性开销算计 162,878.90 万元, 为止 2023 年 12 月 31 日已投资 23,642.78 万元,将来资金需求算计为 139,236.12 万元。已审议投资名目的投资限度及投资时辰安排详见本回应“问题 2/一/(一) /1/(3)/③/e)已审议的投资名目资金需求”。    为止本回应出具日,公司将来首要本钱性开销名目主要系公司发展主营业务 的关连名目,且该等名目已有明确且可行的投资筹画及资金安排,除年产 4,800 吨超高分子量聚乙烯纤维名目外,其他名目资金起首主要为自有资金、运筹帷幄所得 及银行贷款,不会给公司带来较大的资金压力。此外,跟着关连名目的不时过问 使用,将会为公司带来一定的现款流入。    公司本次刊行可转债召募资金投资名目年产 4,800 吨超高分子量聚乙烯纤维 名目的投资总数为 54,551.82 万元,其中拟使用本次召募资金过问 45,000 万元, 补充流动资金名目 5,000 万元到位后,资金总体缺口为 4,551.82 万元。本次可转 债刊行完成后,公司将使用自有资金、将来运筹帷幄所得或通过银行贷款等方式补足 本次募投名目资金缺口。    (6)关连开销的资金起首    在知足最低现款保有量需求的情况下,公司将来主要开销包括现款分成、偿 还有息债务及利息、投资已审议的名目等,具体测算详见本题回应之“1、团结公 司运筹帷幄情况、现款活水平、日常营运资金需求、有息欠债限度及偿还筹画、对外                         回应 第 33 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 投资或工程开辟等首要本钱性开销限度及投资时辰安排、本次募投名目资金缺口 等,讲明关连开销的资金起首”。       除本次召募资金将用于投资开辟年产 4,800 吨超高分子量聚乙烯纤维名目和 补充流动资金外,公司还将使用自有资金、运筹帷幄性现款流入、银行贷款等方式满 足日常营运资金需求、偿还有息欠债及进行名目开辟,具体如下:       ①本次刊行可转债召募资金       公司本次拟刊行可转债召募资金总数不逾越 50,000.00 万元(含本数),扣除 刊行用度后,拟用于以下名目:                                                      单元:万元  序号              名目称号                投资金额        拟过问召募资金金额                 算计                   59,551.81        50,000.00       ②银行贷款       公司信贷纪录雅致,领有较好的阛阓声誉,与多家大型金融机构建立了耐久、 沉着的相助关系。为止 2024 年 3 月末,公司已取得的银行授信额度为 73,000.00 万元,尚未使用的授信额度为 33,792.65 万元。公司可通过借新还旧、续贷等方 式结束部分还款安排。       ③自有资金及运筹帷幄性现款流入       为止 2023 年 12 月末,公司货币资金余额为 16,569.13 万元,易变现的种种 金融钞票余额为 4,995.51 万元,可径直用于知足日常营运资金需求、偿还有息负 债及名目开辟投资。同期,请问期内,公司运筹帷幄步履产生的现款流量净额分别为 的现款分别为 96,457.08 万元、96,137.22 万元和 99,032.30 万元,公司运筹帷幄步履 产生的现款流情况较好,瞻望将来时代的运筹帷幄步履现款流量净额较高,大致保险 公司的各项资金需求。       综上,公司运筹帷幄功绩总体进步,盈利身手雅致,具有正常的现款活水平,公 司将加强运筹帷幄贬责身手,合理使用自有资金、运筹帷幄所得、银行贷款和本次召募资                          回应 第 34 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 金,知足日常营运资金需求、有息债务偿还和首要本钱性开销等,因此关连开销 的资金起首合理。 现款流支付债券本息,大致抓续相宜《注册办法》第十三条关连法则    假定可转债抓有东谈主在转股期内均未聘请转股,存续期内也不存在赎回、回售 等关连情形,根据 2023 年 1 月 1 日至 2024 年 3 月 31 日历间 A 股上市公司公开 刊行的 6 年期可转变公司债券利率最大值及中位数情况,测算本次可转变公司债 券存续期内需要支付的利息情况如下:                                                                     单元:万元   名目      第1年       第2年      第3年        第4年        第5年        第6年           算计 阛阓利率最大值    0.50%    0.70%      1.20%      2.80%      3.50%      3.60%                - 利息开销       250.00   350.00    600.00    1,400.00   1,750.00   1,800.00     6,150.00 阛阓利率中位数    0.30%    0.50%      1.00%      1.50%      2.00%      2.50%                - 利息开销       150.00   250.00    500.00     750.00    1,000.00   1,250.00     3,900.00    按照阛阓利率最大值进行模拟测算,可转变债券存续期内,公司需要支付的 本金和利息情况如下表所示:                                                                     单元:万元                      名目                                            金额 可转变公司债券存续期内瞻望运筹帷幄步履产生的现款流量净额                                           132,994.81 本次可转变公司债券刊行限度①                                                           50,000.00 模拟利息开销总数②                                                                 6,150.00 可转变债券存续期内本息算计③=①+②                                                       56,150.00    由上表可知,按照前述利息开销进行模拟测算,公司在可转变公司债券存续 期内需要支付本息算计金额为 56,150.00 万元,而以公司最近三年平均运筹帷幄步履 产生的现款流量净额模拟测算,公司将来 6 年运筹帷幄步履产生的现款流量净额算计 为 132,994.81 万元,足以支付本次刊行的可转债存续期内本息。    此外,刊行东谈主具备雅致的盈利身手,银行授信额度充足,偿债身手强,具体 情况如下:    (1)公司近三年盈利情况                              回应 第 35 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 相称常性损益前和扣除相称常性损益后孰低者计)分别为 8,294.19 万元、8,731.41 万元和 8,243.03 万元,平均可分拨利润为 8,422.87 万元。参考近期债券阛阓的发 行利率水平并经合理算计,刊行东谈主最近三年平均可分拨利润足以支付公司债券一 年的利息。    (2)公司银行融资渠谈通顺,信用雅致    为止 2024 年 3 月末,公司信用情况雅致,融资渠谈顺畅,得到了较高额度 的银行授信,公司已取得的银行授信额度为 73,000.00 万元,尚未使用的授信额 度为 33,792.65 万元,公司的授信额度充足,大致保险将来的偿付身手。    (3)公司偿债身手较强    请问期内,公司主要偿债身手方针如下:        名目           2024.03.31        2023.12.31     2022.12.31   2021.12.31 流动比率(倍)                    1.79               1.69         1.74         2.72 速动比率(倍)                    1.05               1.05         1.10         1.94 钞票欠债率(合并)         (%)               35.87              37.20        29.37        23.09 钞票欠债率(母公司)(%)             21.66              20.28        17.66        13.35        名目          2024 年 1-3 月       2023 年度        2022 年度      2021 年度 息税折旧摊销前利润(万元)          5,278.49          21,037.54    20,794.79    14,824.26 利息保险倍数(倍)                 25.03              64.01       101.83        59.94   注:息税折旧摊销前利润=利润总数+利息开销(不含本钱化开销)+固定钞票/投资 性房地产/使用权钞票折旧+无形钞票摊销+耐久待摊用度摊销;利息保险倍数=(利润总数+ 利息开销(不含本钱化开销))/利息开销(含本钱化开销)    请问期各期末,公司流动比率分别为 2.72、1.74、1.69 和 1.79,速动比率分 别为 1.94、1.10、1.05 和 1.05。公司的流动比率和速动比率较为沉着,且处于合 理区间内,短期内偿债压力较小。请问期各期末,公司钞票欠债率(合并)分别 为 23.09%、29.37%、37.20%和 35.87%,举座较为庄重。    请问期各期,公司息税折旧摊销前利润分别为 14,824.26 万元、20,794.79 万 元、 21,037.54 万元和 5,278.49 万元,利息保险倍数分别为 59.94、101.83、 64.01 和 25.03。最近三年,公司息税折旧摊销前利润举座呈增长趋势,利息保险倍数 在合理水平内波动,利息偿付身手较强。                           回应 第 36 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应   综上,若本次刊行的可转债抓有东谈主未在转股期聘请转股,公司有饱和的现款 流支付债券本息,公司将抓续相宜《注册办法》第十三条关连法则。   公司已在召募讲明书“第三节 风险因素”之“一、与刊行东谈主关连的风险” 补充关连风险,主要内容如下:   “   (五)偿债风险和流动性风险   为止请问期末,公司短期借款、耐久借款及一年内到期的非流动欠债等有息 欠债算计为32,861.84万元;公司本次募投名目及已审议的将来其他首要本钱性 开销需求133,501.33万元,具有一定偿债压力。公司将通过自有资金、运筹帷幄所得、 银行贷款和本次召募资金提供流动性复古。但若是公司将来盈利情况出现首要不 利波动或资金回笼速率权臣放缓,将可能存在一定程度的偿债风险和流动性风 险。   ”   同期,基于环节性原则,公司已将上述风险列示在召募讲明书“首要事项提 示”中。      (二)团结主要客户销售情况、外售收入家具结构、单价变动、主要出口 国度或地区关连贸易政策的变化等情况,讲明最近一年一期外售收入下滑的原 因、境外主要客户及运筹帷幄情况是否发生不利变化,相差口政策、国际贸易律例 和汇率波动等是否会对刊行东谈主外售收入产生首要不利影响,刊行东谈主的嘱咐措施 及灵验性 或地区关连贸易政策的变化情况   (1)公司主要客户销售情况及运筹帷幄情况   ①公司外售主要家具   请问期内,公司外售家具主要包括功能性安全珍摄手套、普通安全珍摄手套                      回应 第 37 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 以卓越他珍摄用品,上述家具销售收入中外售收入占比情况列示如下:                                                               单元:万元        名目       2024 年 1-3 月      2023 年         2022 年       2021 年 功能性安    外售收入       21,774.17        85,391.34     81,723.39    88,851.87 全珍摄手    外售收入占  套                    94.05%            90.87%      92.53%       99.68%           比 普通安全    外售收入            0.44              0.40       32.80       287.92 珍摄手套 以卓越他    外售收入占 珍摄用品      比 超高分子    外售收入            1.04                 -            -            - 量聚乙烯    外售收入占  纤维                    0.21%                 -            -            -           比   外售收入算计           21,775.65        85,391.74     81,756.19    89,139.79 外售收入占公司主营业   务收入的比例   功能性安全珍摄手套是在竭诚手套上层通过特定工艺使用丁腈胶、PU 胶、 自然乳胶等涂层浸渍的手套,以及使用 HPPE、                       芳纶等特种纤维编织的竭诚手套, 该手套可用于种种特定使命场景下灵验镌汰手部伤害事件的发生概率。请问期各 期,因西洋等发达国度有趣手部安全,公司功能性安全珍摄手套业务的外售收入 弘扬沉着,占比均在 90%以上,境外售售地区主要包括北好意思、欧洲和日本等。   普通安全珍摄手套以卓越他珍摄用品主要为性能普通的劳动珍摄用品卓越 他珍摄用品。2021 年,受外部环境因素影响,公司普通安全珍摄手套以卓越他 珍摄用品外售收入 287.92 万元,占普通安全珍摄手套以卓越他珍摄用品全阛阓 销售收入比例为 38.27%;尔后,一方面,跟着境番邦度外部环境镇静好转,对 普通安全珍摄手套以卓越他珍摄用品的需求减小,另一方面,因公司功能性安全 珍摄手套工夫日趋教诲、发展态势雅致,是以相应减少了普通安全珍摄手套以及 其他珍摄用品的产量,2024 年 1-3 月公司该项业务的外售收入已降至 0.44 万元。   ②公司主要客户销售情况   请问期内,公司前五名销售客户情况如下表所示:                            回应 第 38 页  对于江苏恒辉安防股份有限公司  恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的  审核问询函的回应                                                         单元:万元                                                               占营业 请问期                   客户称号               主要销售内容   销售金额                                                               收入比例          英国 Bunzl 卓越关联公司            功能性安全珍摄手套     5,002.24    21.10%          加拿大 BBH                    功能性安全珍摄手套     1,561.04     6.59%                                     功能性安全珍摄手套、          上海绿安全贸易有限公司卓越关联公          司          好意思国 Uline                   功能性安全珍摄手套     1,073.64     4.53%          澳大利亚 Safety Mate           功能性安全珍摄手套       866.61     3.66%                       算计                   -      9,732.99    41.06%          英国 Bunzl 卓越关联公司            功能性安全珍摄手套     23,008.21   23.77%          好意思国 Uline                   功能性安全珍摄手套      5,792.20    5.98%                                     功能性安全珍摄手套、          上海绿安全贸易有限公司卓越关联公                                     普通安全珍摄手套以及     5,318.33    5.49%                                     其他珍摄用品          好意思国 Radians 卓越关联公司          功能性安全珍摄手套      3,286.41    3.40%          好意思国 Pyramex                 功能性安全珍摄手套      2,771.81    2.86%                       算计                   -      40,176.96   41.51%          英国 Bunzl 卓越关联公司            功能性安全珍摄手套     24,940.53   27.93%          好意思国 Uline                   功能性安全珍摄手套      6,104.21    6.83%                                     功能性安全珍摄手套、          上海绿安全贸易有限公司卓越关联公                                     普通安全珍摄手套以及     4,693.12    5.25%                                     其他珍摄用品          加拿大 BBH                    功能性安全珍摄手套      3,512.70    3.93%          好意思国 Pyramex                 功能性安全珍摄手套      3,213.06    3.60%                       算计            -             42,463.62   47.55%          英国 Bunzl 卓越关联公司            功能性安全珍摄手套     31,845.39   33.54%                                     功能性安全珍摄手套、          上海绿安全贸易有限公司卓越关联公                                     普通安全珍摄手套以及     4,491.45    4.73%          司                                     其他珍摄用品          马来西亚 AGTC 卓越关联公司           功能性安全珍摄手套      3,466.21    3.65%          好意思国 Radians 卓越关联公司          功能性安全珍摄手套      3,218.10    3.39%                       算计            -             46,915.01   49.41%     注:上述销售金额根据受吞并骨子限定东谈主限定下合并诡计的口径进行列示。       请问期内,公司与前五大客户保抓雅致且抓续沉着的相助关系,公司的客户  结构沉着,为公司运筹帷幄功绩的沉着奠定了雅致的客户基础。公司上前五大客户销                              回应 第 39 页     对于江苏恒辉安防股份有限公司     恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的     审核问询函的回应     售家具主要为特种纤维和通用纤维类功能性安全珍摄手套,请问期各期销售金额     均占当期营业收入 40%以上。            ③外售主要客户及运筹帷幄情况            请问期各期,公司每年销售前五大客户的阛阓面位及运筹帷幄情况具体如下:            称号      相助时辰       是否存续                  阛阓面位及运筹帷幄情况                                      公司是英国最大的跨国分销和外包公司,业务浩瀚好意思洲、欧洲、                                      亚太地区等,主要运筹帷幄范围包括为百货公司、食物加工商、建                                      筑商等提供食物包装、薄膜、清洁卫生用品、个东谈主珍摄用品及 英国 Bunzl 卓越关联公司    2009 年于今    是                                      开辟等。其在伦敦证券往来所上市,证券代码 BNZL.L,2022                                      年营业收入超 120 亿元;于 2020 年 8 月收购公司原客户 MCR                                      Safety                                      成立于 1980 年,北好意思地区航运、工业和包装材料的最初分销 好意思国 Uline           2011 年于今    是                                      商,提供逾越 41,000 种商品,年销售额逾越 60 亿好意思元                                      日本安全卫生基建企业,主要提供家具包括鞋类、使命服、安 上海绿安全贸易有限公司 卓越关联公司                                      支店 44 家、销售公司 67 家                                      好意思国个东谈主珍摄用品制造商,主要为工业、建筑和安全阛阓制造 好意思国 Radians 卓越关联公 司                                      面部保护家具、HiVis 服装、安全珍摄套件等                                      好意思国最初的高品质个东谈主珍摄装备(PPE)供应商,在 65 个国度 好意思国 Pyramex         2017 年于今    是     /地区领有 3,500 多家分销商,家具触及护目镜、珍摄手套、工                                      作帽、安全帽等                                      成立于 2007 年,由 Barry、Boule rice Inc 和 LNS HORIZON 合 加拿大 BBH            2019 年于今    是     并而成,提供家具包括使命服、珍摄手套、个东谈主珍摄开辟(PPE)                  、                                      绳子和种种配件                                      马来西亚个东谈主珍摄开辟(PPE)制造商,在 100 多个多家/地区                                      开展销售步履,主要通过与分销商相助为逾越 25 个特定行业 马来西亚 AGTC 卓越关联 公司                                      往来所上市,证券代码为 ANSELL.AX,2023 财年(2023 年 6                                      月 30 日)销售收入为 16.55 亿好意思元                                      Safety Mate 是澳大利亚最初的手部和眼部安全珍摄用品分销 澳大利亚 Safety Mate   2019 年于今    是     公司,具有丰富的安全珍摄手套扩张渠谈与教养,分销网罗包                                      括澳大利亚、新西兰、巴布亚新几内亚和印度尼西亚等。            请问期内,公司外售主要客户均为欧洲、好意思洲、亚洲各地阛阓面位最初、经     营情况雅致、有一定行业地位及行业教养的环节客户,与公司相助年限平均达到            (2)公司外售收入家具结构及单价变动情况            ①功能性安全珍摄手套为公司外售收入主要家具,特种纤维类功能性安全防     护手套毛利率弘扬较好            请问期各期,公司外售收入分家具情况具体如下:                                    回应 第 40 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应                                                                                       单元:万元   名目            收入        占比         收入            占比           收入          占比       收入          占比 功能性安全防 护手套  特种纤维类 11,029.28      50.65%   42,952.53      50.30% 35,183.34         43.03% 32,272.08     36.20%  通用纤维类 10,744.09      49.34%   42,438.81      49.70% 46,540.05         56.93% 56,579.79     63.47% 普通安全珍摄 手套以卓越他        0.44    珍摄用品 超高分子量聚 乙烯纤维   算计     21,775.65   100.00%   85,391.74     100.00% 81,756.19        100.00% 89,139.79    100.00%    请问期各期,公司外售收入中功能性安全珍摄手套的占比分别为 99.68%、 安全珍摄手套的收入占比逐年提高,2024 年 1-3 月占外售收入比例已达 50.65%, 较 2021 年提高 14.45 个百分点;通用纤维类功能性安全珍摄手套的占比相应有 所下落,2024 年 1-3 月年较 2021 年下落 14.13 个百分点。    特种纤维类手套主要为由超高分子量聚乙烯纤维、芳纶等特种纤维及特种包 覆纱加工而成,相较通用纤维类手套具有更杰出的抗切割、防扯破、阻毁灭、耐 高温、耐化学腐蚀性能。请问期各期,公司特种纤维及通用纤维类功能性安全防 护手套毛利率情况具体如下:         名目                 2024 年 1-3 月             2023 年            2022 年          2021 年 特种纤维类功能性安全珍摄 手套 通用纤维类功能性安全珍摄 手套    请问期各期,公司特种纤维类功能性安全珍摄手套毛利率均优于通用纤维类 功能性安全珍摄手套,因此公司在产能有限的情况下,相对侧重于特种纤维类功 能性安全珍摄手套。    ②请问期各期公司特种纤维类功能性安全珍摄手套外售收入保抓增长态势, 通用纤维类功能性安全珍摄手套销量下落对公司 2022 年外售收入下滑有所影响。    a)特种纤维类功能性安全珍摄手套                                     回应 第 41 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应   请问期各期,特种纤维类功能性安全珍摄手套外售收入分别为 32,272.08 万 元、35,183.34 万元、42,952.53 万元和 11,029.28 万元,销售数目、单价情况如 下:      名目        2024 年 1-3 月        2023 年           2022 年        2021 年 销售数目(万打)               83.65              312.37        262.21       267.16 平均单价(元/打)            131.85               137.51        134.18       120.80 销售收入(万元)           11,029.28            42,952.53    35,183.34     32,272.08 销量对收入增长的孝敬 (万元) 单价对收入增长的孝敬                    -1,893.84             1,038.72     3,508.37             - (万元) 收入增长算计(万元)          1,163.00             7,769.19     2,910.41             -   注:销量对收入增长的孝敬=(今年度销售数目-上年度销售数目)×上年度销售价钱; 单价对收入增长的孝敬=(今年度销售价钱-上年度销售价钱)×今年度销售数目(下同)。 入增长的累计孝敬数分别为 7,447.22 万元、2,910.41 万元、7,769.19 万元和    b)通用纤维类功能性安全珍摄手套    请问期各期,通用纤维类功能性安全珍摄手套外售收入分别为 56,579.79 万 元、46,540.05 万元、42,438.81 万元和 10,744.09 万元,销售数目、单价情况如 下:      名目        2024 年 1-3 月        2023 年           2022 年        2021 年 销售数目(万打)             263.83               941.22      1,014.21      1,277.22 平均单价(元/打)              40.73               45.09         45.89        44.30 销售收入(万元)           10,744.89            42,438.81    46,540.05     56,579.79 销量对收入增长的孝敬 (万元) 单价对收入增长的孝敬                    -4,601.20              -753.78     1,612.59             - (万元) 收入增长算计(万元)           543.57             -4,103.29   -10,038.75             - -11,651.34 万元,固然家具单价小幅上升,但销量与单价对收入增长的累计孝敬 数仍为负值;2023 年,通用纤维类功能性安全珍摄手套销量对收入增长的孝敬                          回应 第 42 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 值为-3,349.51 万元,同期,受家具单价下落影响,单价对收入增长的孝敬为-753.78 万元,销量下落仍为导致通用纤维类功能性安全珍摄手套收入下落的主要原因; 为-4,601.20 万元,主要系:①公司本季度第二大客户加拿大 BBH 采购了较多单 价较低的 PU 掌浸手套,拉低了通用纤维类功能性安全珍摄手套单价;②受好意思元 汇率小幅下行影响;但一季度家具销量有所进步,对收入增长的孝敬达 5,144.77 万元。     如前所述,公司在产能沉着的情况下,出于盈利和将来发展琢磨,优先分拨 产能发展特种纤维类手套家具,使得通用纤维类手套销量呈下落趋势,导致公司 增长 2.08 个百分点;公司扣除相称常损益后包摄于刊行东谈主普通股股东的净利润 为 8,731.41 万元,较上年同期增多 437.22 万元。 同期,公司详尽毛利率进一步进步至 25.13%,公司外售发展态势雅致。     (3)主要出口国度或地区关连贸易政策的变化及刊行东谈主采选的主要嘱咐措 施     ①公司外售主要家具具有刚性阛阓需求,主要入口国度不会对该类家具成就 特殊贸易限制     请问期内,公司外售出口区域主要散播在欧洲、好意思国和日本等发达地区。从 人人阛阓来看,功能性安全珍摄手套已形成了相对沉着的阛阓时势,欧洲、好意思国、 日本为主要消费阛阓,其入口额算计占人人入口额近 70%;中国出口额占人人出 口额逾越 50%,已发展成为功能性安全珍摄手套的人人制造中心,西洋日等主要 入口国为消费阛阓,自己坐褥量较少,而功能性安全珍摄手套看成特定使命场景 下强制性手部安全珍摄用品,具有刚性阛阓需求,因此,主要入口国一般不会对 该类家具成就特殊贸易限制。     ②比年来好意思国对中国入口商品关税镇静下调,对公司运筹帷幄功绩未产生首要不                         回应 第 43 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 利影响 续对约 2,500 亿好意思元的中国入口商品加征 25%的关税;2019 年 9 月起,好意思国分两 批对其余的约 3,000 亿好意思元的中国入口商品加征 15%的关税,范围涵盖了包括公 司家具在内竟然凿通盘中国输好意思商品。跟着中好意思第一阶段经贸条约的签署,2020 年 2 月起,好意思国对包含公司主要家具在内的约 1,200 亿好意思元商品加征关税从 15% 降至 7.5%。在功能性安全珍摄手套畛域,好意思邦原土坐褥企业较少,主要依赖于 对中国家具的入口,现阶段贸易摩擦产生的加征关税,对公司业务未产生首要影 响,且加征力度呈下落趋势。   请问期初于今,公司其他主要出口地区如欧洲列国及日本均不存在清亮针对 公司主要家具的国际贸易争端或加征入口关税等入口限制政策。   ③刊行东谈主已积极采选嘱咐措施,关连措施灵验   因关税由看成入口商的客户承担,自 2019 年 9 月好意思国对公司家具加征关税 以来,公司积极与客户协商销售价钱提拔等关连事宜,并与好意思国地区主要客户就 价钱提拔事宜已基本达成一问候见,加征关税由客户向好意思国海关支付,公司下调 家具价钱 3%驾驭,加征关税事宜对公司运筹帷幄功绩不组成首要不利影响。为嘱咐 加征关税迤逦导致的毛利率下落,公司已积极采选嘱咐措施,主要包括:在改善 家具结构方面,加大研发过问,开发新家具,进步毛利率较高的特种纤维类手套 及超细发泡类手套的销售占比;在镌汰坐褥成本方面,进行厂区工夫校正,包括 坐褥线自动化校正、开辟鸠集配料车间、节能校正等,使得坐褥效劳提高、原材 料及能源花消减少。   功能性安全珍摄手套细分畛域的人人阛阓竞争时势及家具特色决定了当今 中好意思贸易摩擦对公司业务的影响相对较小,具体体现如下:一方面,在功能性安 全珍摄手套畛域,好意思邦原土坐褥企业较少,主要依赖于入口,而中国功能性安全 珍摄手套出口额占人人出口额逾越 50%,产能及家具竞争力均处于人人最初水平, 家具质价比上风清亮,可替代性较弱;另一方面,好意思国行业内企业主要为品牌商, 凭借其销售渠谈和品牌影响力向末端应用畛域销售家具,其末端销售价钱远高于 采购价钱,对上游价钱波动的明锐性较弱。                      回应 第 44 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应    公司自竖立以来永远从事功能性安全珍摄用品的研发、坐褥与销售,经过多 年发展,公司在研发实力、坐褥身手、家具质地、阛阓面位、贬责水对等方面得 到了宽广着名品牌商的高度招供,并与其建立了沉着的相助关系。当今,公司在 手订单充足,好意思国加征关税以来公司新接订单价钱总体保抓沉着,中好意思贸易摩擦 事项对公司运筹帷幄功绩未产生首要不利影响。 不利变化    请问期内,公司外售收入分别为 89,139.79 万元、81,756.19 万元、85,391.74 万元和 21,775.65 万元。2022 年,公司外售收入较 2021 年下落 7,383.60 万元, 下落幅度为 8.28%;2023 年及 2024 年 1-3 月,公司外售收入金额回升,较上年 同期分别增长 3,635.55 万元和 6,580.29 万元,增长幅度分别为 4.45%和 43.30%。 以下针对公司 2022 年外售收入下滑情况进行分析:    (1)通用纤维类功能性安全珍摄手套销量下落对公司 2022 年外售收入的下 滑存在影响    请问期内,公司外售收入家具结构沉着,其中特种纤维类功能性安全珍摄手 套外售收入保抓增长态势,毛利率相对较低的通用纤维类功能性安全珍摄手套销 量下落对公司 2022 年外售收入的下滑存在一定影响。主要系公司在产能沉着的 情况下,出于盈利和将来发展琢磨,优先分拨产能发展特种纤维类手套家具,使 得通用纤维类手套销量呈下落趋势,导致公司 2022 年外售收入有所下滑,但 2022 年,公司详尽毛利率为 25.05%,较上年同期增长 2.08 个百分点;公司扣除非经 常损益后包摄于刊行东谈主普通股股东的净利润为 8,731.41 万元,较上年同期增多 同期,公司毛利率进一步进步至 25.13%,公司外售发展态势雅致。    (2)受西洋经济不景气及外部环境影响,2022 年第四季度外售收入下滑 季度外售收入下滑较多,具体情况如下:                        回应 第 45 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应                                                                单元:万元       名目                 金额               占比              金额            占比 境外阛阓             81,756.19              92.43%   89,139.79       94.93% 其中:前三季度          61,113.05              69.09%   62,611.06       66.68% 第四季度             20,643.14              23.34%   26,528.73       28.25% 境内阛阓              6,700.08               7.57%    4,759.28          5.07% 算计               88,456.27         100.00%       93,899.07      100.00% 第四季度的销售额较 2021 年第四季度减少 5,885.59 万元,2022 年前三季度的销 售收入与 2021 年不存在较大相反。      (3)在外售收入保抓沉着的前提下,公司提前拓展国内内销阛阓 主要系公司琢磨到恒越安防一期名目行将建成,提前布局国内内销阛阓所致。                                                                单元:万元       名目                 金额               占比              金额            占比 境外阛阓            85,391.74               87.80%   81,756.19       92.43% 境内阛阓            11,860.24               12.20%    6,700.08          7.57%       算计        97,251.98          100.00%       88,456.27      100.00% 上升,主要系:恒越安防一期名目拟新增功能性安全珍摄手套产能 7,200 万打, 主要用于中国卓越他发展中国度使用的中低端家具;跟着该等名目的镇静开辟, 瞻望 2024 年部分产线将投产、产能镇静开释,为提高该名目投产后的产销率, 公司提前拓展国内内销阛阓,镇静加大境内阛阓的销售额,故境内收入大幅上升; 此外,跟着恒尚材料超高分子量聚乙烯纤维名目的投产,超高分子量聚乙烯纤维 的境内销售额有所增长。                              回应 第 46 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应   (4)境外主要客户及运筹帷幄情况未发生首要不利变化   为止本回应出具日,公司外售主要客户相助沉着,销售情况雅致,境外主要 客户及运筹帷幄情况未发生不利变化,详备分析详见本回应“问题 2/一/(二)/1/(3) 公司主要客户销售情况及运筹帷幄情况”。   综上,刊行东谈主 2022 年外售收入下滑具有合感性,境外主要客户及运筹帷幄情况 未发生首要不利变化。 首要不利影响,刊行东谈主的嘱咐措施及灵验性   (1)相差口政策、国际贸易律例   比年来,刊行东谈主主要出口国度的相差口政策、国际贸易律例对公司外售收入 未产生首要不利影响,同期刊行东谈主已积极采选嘱咐措施,关连措施灵验。具体情 况详见本题回应之“1 /(3)主要出口国度或地区关连贸易政策的变化及刊行东谈主 采选的主要嘱咐措施”。   (2)汇率波动对公司运筹帷幄功绩未产生首要不利影响及嘱咐汇率波动的关连 措施及灵验性   ①好意思元兑东谈主民币汇率变动情况   请问期内,公司境外售售主要以好意思元结算,公司外币钞票欠债名目也主要以 好意思元核算。2020 年至 2024 年 3 月,好意思元兑东谈主民币汇率变化趋势图如下所示:   数据起首:中国外汇往来中心数据   请问期内,好意思元兑东谈主民币汇率存在一定波动:2021 年好意思元汇率举座处于较                      回应 第 47 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 低水平;2022 年以来,跟着好意思元进入加息周期,好意思元兑东谈主民币汇率举座保抓上 升趋势,在 2022 年 11 月小幅回落并保抓一定涟漪;2023 年前三季度,好意思元兑 东谈主民币汇率举座保抓上升趋势,第四季度源泉好意思元汇率小幅回落;2024 年一季 度,好意思元兑东谈主民币汇率略有下落。公司向境外售售的家具主要以好意思元订价,好意思元 增值会对公司带来一定正向影响,反之则会对公司产生一定负面影响。请问期内, 公司境外售售收入的增长主要受公司与国际大客户相助镇静加深,环节名目进入 量产所拉动,受汇率变动的影响相对较小。   ②汇率波动对公司外售收入的影响   请问期内,公司汇兑损益与境外售售收入、好意思元兑东谈主民币汇率的匹配关系如 下:                                                              单元:万元          名目          2024 年 1-3 月 2023 年度       2022 年度      2021 年度 汇兑收益                      212.52       31.33      1,327.23      -653.23 境外售售收入                  21,775.65   85,391.74    81,756.19    89,139.79 汇兑损益占境外售售收入比例               0.98%      0.04%        1.62%       -0.73% 好意思元兑东谈主民币期初汇率                   7.07        6.95         6.38         6.54 好意思元兑东谈主民币期末汇率                   7.09        7.15         6.96         6.38 汇率波动影响                      92.27    4,315.17     2,619.21    -3,932.32 汇率波动影响占境外售售收入比例             0.42%      5.05%        3.20%       -4.41%   注 1:好意思元兑东谈主民币期初汇率和期末汇率接纳中国外汇往来中心公布确当年/当期首个和 终末一个往来日汇率。   注 2:汇率波动影响销售额=外售收入-外售收入/当期平均汇率*上期平均汇率 年第二季度起,好意思元兑东谈主民币汇率出现较大幅度的高涨,同期公司境外售售限度 相对保抓沉着,因此形成一定汇兑收益。公司境外售售所产生的汇兑损益具体金 额受到境外售售收入的证据时点、外币款项收回后的结汇限度及结汇时点、不同 时辰段汇率变动幅度等多种因素影响。   请问期各期,公司汇率波动对销售收入的影响分别为-3,932.32 万元、2,619.21 万元、4,315.17 万元和 92.27 万元,占境外售售收入比例分别为-4.41%、3.20%、                        回应 第 48 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应   ③公司对汇率波动的关连措施及灵验性   请问期内,公司密切柔软汇率变动情况,实时作念好风险评估,根据汇率波动 应时提拔商品价钱并进行外汇套期保值业务,以尽量镌汰汇率波动对公司运筹帷幄业 绩的影响,具体情况如下:   a)根据预测汇率提拔家具报价   公司在抓续加大研发过问,束缚进步工夫水平以及家具竞争力,继而进步销 售议价身手的同期,基于对汇率的走势分析形成对将来一段时辰内的汇率预测, 并根据汇率预测提拔对客户的报价,从而镌汰家具订价后汇率大幅波动的不利影 响。   b)开展远期结售汇往来   请问期内,为提高公司嘱咐外汇波动风险的身手,更好地防患公司所面对的 外汇汇率波动风险,公司团结资金贬责要乞降各子公司日常业务需要,与银行开 展远期结售汇往来等业务。公司以锁定成本、隐敝和防患汇率、利率等风险为目 的,不影响公司主营业务的发展。   c)公司财务部监控外币往来和外币钞票限度   公司财务部门实时追踪外汇波动情况,并应时进行结汇,以最大程度镌汰汇 率波动风险;此外,为幸免汇率大幅波动风险,公司抓续加强对汇率的研究分析, 实时柔软国际阛阓环境变化,预测汇率波动趋势,应时提拔运筹帷幄策略,并快速制 定嘱咐措施以最大限定幸免汇兑损失。公司财务部门的汇率追踪轨制较为完善, 采选的嘱咐措施灵验,汇率波动风险不错被限定在合理的范围内。   因此,请问期内,刊行东谈主汇率波动未对公司外售收入产生首要不利影响。   总而言之,刊行东谈主 2022 年外售收入下滑具有合感性,境外主要客户及运筹帷幄 情况未发生首要不利变化,刊行东谈主主要出口国度的相差口政策、国际贸易律例以 及汇率波动未对公司外售收入产生首要不利影响,刊行东谈主已积极采选嘱咐措施, 关连措施灵验。                      回应 第 49 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应      (三)应收账款的增长与营业收入是否匹配,增长的原因及合感性,是否 存在放宽信用政策刺激销售的情形 有合感性    请问期各期末,公司应收账款余额占营业收入情况如下:                   /2024 年 1-3 月                /2023 年度           /2022 年度          /2021 年度       名目                   金额        变动率          金额           变动率       金额        变动率         金额 应收账款账面余额(万元) 19,887.65      -16.38%     23,783.67      31.43% 18,096.31   6.95%      16,920.96   营业收入(万元)      23,768.03    -2.69%     97,695.72       9.39% 89,311.97   -5.94%     94,951.63 应收账款账面余额/营业收      入    注:2024 年 1-3 月营业收入变动率、应收账款账面余额占营业收入比例系营业收入年 化后诡计所得,下同。    请问期各期末,公司应收账款账面余额分别为 16,920.96 万元、18,096.31 万 元、23,783.67 万元和 19,887.65 万元,呈现抓续增长趋势。各期应收账款账面 余额占营业收入的比例分别为 17.82%、20.26%、24.34%和 20.92%,具体分析如 下: 收账款增长率高于营业收入,主要系:一方面,公司当期业务限度同比下落,营 业收入较上年同期有所下落;另一方面,跟着业务镇静发展,刊行东谈主在好意思国、欧 洲、日本等发达国度阛阓已相对沉着,自 2022 年起,公司进一步拓展内销阛阓 及新兴国度阛阓,部分客户信用期相对较长使得年末应收账款余额上升所致,具 体情况详见本回应“问题 2/一/(三)/3/(2)2022 年起公司新开拓的部分境内市 场及新兴阛阓客户信用期相对较长”关连内容,应收账款的增长与营业收入存在 相反应收账款账面余额增长。 应收账款增长率高于营业收入增长率 22.04 个百分点,主要系 2023 年跟着表里 部经济环境镇静向好,人人制造业有所复苏,公司的客户亦源泉补库存,2023 年销售情况雅致,在手订单快速增长。具体而言,公司 2023 年 11 月及 12 月营                                 回应 第 50 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 业收入较上年同期增长 5,821.10 万元,其中 2023 年 11 月及 12 月的前十大客户 的销售金额较同期增长 4,031.08 万元,琢磨到公司与主要客户的平均信用期在 和应收账款余额均扣减 5,821.10 万元,则应收账款余额占营业收入的比例为 年末的应收账款回收情况较好,应收账款余额占营业收入比例为 20.92%,应收 账款情况与公司主要客户的信用政策较为匹配。     因此,公司请问期各期应收账款增长的原因合理,与营业收入总体匹配,存 在部分相反具有合感性。     如前所述,请问期内,公司应收账款增长的原因合理,公司不存在放宽信用 政策刺激销售的情形,具体分析如下:     (1)公司应收账款主要客户均与公司相助历史悠久,信用政策沉着,不存 在放宽信用政策刺激销售情形     请问期内,公司各期应收账款前五名客户的信用期情况汇总如下:                                           信用期                          开动相助        客户称号 英国 Bunzl 卓越关联公司    60-90 天       60-90 天      60-90 天      60-90 天     2009 年 香港 Euro Pacific     75 天          75 天          75 天        75 天       2016 年 马来西亚 AGTC 卓越关 联公司 上海绿安全卓越关联公 司 好意思国 Uline            30 天          30 天          30 天        30 天       2011 年 德国 Lan He           90 天          90 天          90 天        90 天       2013 年 好意思国 Global           70 天          70 天          70 天        70 天       2016 年 日本 ACSES            90 天          90 天          90 天        90 天       2019 年 好意思国 Radians          70 天          70 天          70 天        70 天       2014 年 香港 PIP 卓越关联公司       90 天          90 天          90 天        90 天       2007 年                                回应 第 51 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应                                           信用期                            开动相助      客户称号 加拿大 BBH             45 天          45 天          45 天          45 天       2019 年     平均信用期           68 天          68 天          68 天          68 天             -    请问期内,公司应收账款主要客户均与公司相助历史悠久,各期应收账款前 五名客户平均信用期均为 68 天驾驭,公司不存在放宽信用政策刺激销售的情形。    (2)2022 年起公司新开拓的部分境内阛阓及新兴阛阓客户信用期相对较长    跟着业务镇静发展,刊行东谈主在好意思国、欧洲、日本等发达国度阛阓已相对沉着, 因此 2022 年起,跟着业务镇静发展,公司进一步拓展内销阛阓及新兴国度阛阓, 部分新增主要客户的信用政策与公司原有客户比较较长,具体情况如下:                                                   主要信用政策       客户称号          所属地区 震坤行工业超市(上海)有                       内销             90 天              90 天              90 天 限公司 深圳市比亚迪供应链贬责有                       内销          迪链六个月            迪链六个月               迪链六个月 限公司 广西北海利博盛安全用品有                       内销             120 天             120 天            120 天 限公司 巴西 KALIPSO          新兴阛阓             90 天              90 天              90 天 益源手套有限公司            新兴阛阓             3 个月              3 个月                -           平均信用期                    90 天以上           90 天以上             90 天以上    上述主要新增客户的信用期均在 90 天及以上,相较公司原有客户的信用期 相对较长,跟着该等客户收入限度增长,公司举座应收账款盘活率随之有所下落。    总而言之,请问期内,公司应收账款增长的原因合理,与营业收入总体匹配, 存在部分相反具有合感性,不存在放宽信用政策刺激销售的情形。    (四)团结应收账款账龄、期后回款、坏账计提比例、主要客户的信用状 况、同业业可比公司情况等,讲明应收账款坏账准备计提是否充分,应收账款 主要欠款方的践约身手是否发生不利变化,是否存在影响公司功绩的风险事项    请问期各期末,公司应收账款账面账龄情况如下:                                回应 第 52 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应                                                       单元:万元         账龄                  账面余额                                                     坏账准备金额                      金额             比例         算计           19,887.65         100.00%         1,058.01         账龄                  账面余额                                                     坏账准备金额                      金额             比例         算计            23,783.67        100.00%          1,282.07         账龄                  账面余额                                                     坏账准备金额                      金额             比例         算计            18,096.31        100.00%           958.77         账龄                  账面余额                                                     坏账准备金额                      金额             比例         算计            16,920.96        100.00%           895.57                      回应 第 53 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应   请问期各期末,公司账龄 1 年以内的应收账款账面余额占比分别为 99.67%、 雅致,应收账款的账龄结构性风险较小。   为止 2024 年 5 月 10 日,公司请问期各期末的应收账款期后回款情况具体如 下:                                                                 单元:万元        名目        2024.03.31        2023.12.31     2022.12.31    2021.12.31 应收账款余额               19,887.65        23,783.67     18,096.31     16,920.96 应收账款期后回款金额           8,567.59         22,658.95    17,8 9 6 . 47     16,904.09 应收账款期后回款金额占比           43.08%            95.27%       98.90%        99.90%   为止 2024 年 5 月 10 日,2021 年末、2022 年末和 2023 年末应收账款期后回 款比例分别为 99.90%、98.90%和 95.27%,回款情况雅致;2024 年 3 月末期后回 款金额比例较低主要系距离统计截止日时辰较近,大宗应收账款尚在信用期内。   对于应收账款,不管是否包含首要融资身分,公司永远按照格外于通盘这个词存续 期内预期信用损失的金额计量其损失准备。公司将应收款按肖似信用风险特征 (账龄)进行组合,并基于通盘合理且有依据的信息,包括前瞻性信息,对应收 款坏账准备的计提比例进行算计。   请问期各期末,公司应收账款坏账准备计提情况如下:                        回应 第 54 页   对于江苏恒辉安防股份有限公司   恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的   审核问询函的回应                                                                 单元:万元       类别               账面余额                          坏账准备                                                                       账面价值                     金额              比例           金额         计提比例 按组算计提坏账准备的应收账款    19,887.65         100.00%     1,027.88      5.17%   18,859.77 其中:账龄组合           19,887.65         100.00%     1,027.88      5.17%   18,859.77       算计          19,887.65         100.00%     1,027.88      5.17%   18,859.77       类别               账面余额                          坏账准备                                                                       账面价值                     金额             比例           金额          计提比例 按组算计提坏账准备的应收账款     23,783.67      100.00%       1,282.07     5.30%     22,501.60 其中:账龄组合            23,783.67      100.00%       1,282.07     5.30%     22,501.60       算计           23,783.67      100.00%       1,282.07     5.30%     22,501.60       类别               账面余额                          坏账准备                                                                       账面价值                     金额             比例           金额          计提比例 按组算计提坏账准备的应收账款     18,096.31      100.00%         958.77     5.30%     17,137.54 其中:账龄组合            18,096.31      100.00%         958.77     5.30%     17,137.54       算计           18,096.31      100.00%         958.77     5.30%     17,137.54       类别               账面余额                          坏账准备                                                                       账面价值                     金额             比例           金额          计提比例 按组算计提坏账准备的应收账款     16,920.96      100.00%         895.57     5.29%     16,025.39 其中:账龄组合            16,920.96      100.00%         895.57     5.29%     16,025.39       算计           16,920.96      100.00%         895.57     5.29%     16,025.39     请问期各期末,公司应收账款坏账准备的计提比例分别为 5.29%、5.30%、   坏账准备已充分计提并露出,计提情况与钞票的骨子情况相符。     请问期末,公司与同业业可比公司的坏账计提比例对比情况如下:    证券代码    证券简称    1 年以内                1至2年       2至3年        3 年以上                          回应 第 55 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应  证券代码            证券简称           1 年以内            1至2年      2至3年       3 年以上             刊行东谈主                    5.00%          20.00%   50.00%       100.00%     公司应收账款坏账计提比例处于同业业可比公司计提范围之内,公司应收账 款坏账计提政策较为严慎,具有合感性。 功绩的风险事项     请问期各期末,公司应收账款主要欠款方均为公司的主要客户,具体情况如 下:              开动合      是否                                            最近一期末是否存在    称号                                阛阓面位及运筹帷幄情况              作时辰      存续                                             应收账款落伍情况                            公司是英国最大的跨国分销和外包公司,业务浩瀚好意思                            洲、欧洲、亚太地区等,主要运筹帷幄范围包括为百货公 英 国 Bunzl                  司、食物加工商、建筑商等提供食物包装、薄膜、清 及 其 关 联 公 2009 年      是    洁卫生用品、个东谈主珍摄用品及开辟等。其在伦敦证券                      否 司                          往来所上市,证券代码 BNZL.L,2022 年营业收入超                            Safety                            成立于 2009 年,香港专科个东谈主珍摄装备(PPE)和安 香 港 Euro Pacific                            鞋、防陨落开辟等                            马来西亚个东谈主珍摄开辟(PPE)制造商,在 100 多个                            多家/地区开展销售步履,主要通过与分销商相助为 马 来 西 亚                            逾越 25 个特定行业提供保护决议,年销售手套逾越 AGTC 及 其 2008 年       是                                                 否 关联公司                            为 ANSELL.AX,2023 财年(2023 年 6 月 30 日)销                            售收入为 16.55 亿好意思元 上海绿安全                      日本安全卫生基建企业,主要提供家具包括鞋类、工 及 其 关 联 公 2007 年      是    作服、安全帽、安全卫生珍摄用品、防静电家具等,                      否 司                          领有支社 27 家、支店 44 家、销售公司 67 家                            成立于 1980 年,北好意思地区航运、工业和包装材料的 好意思国 Uline     2011 年   是    最初分销商,提供逾越 41,000 种商品,年销售额超                  否                            过 60 亿好意思元                            主要家具销往德国地区安全珍摄用品分销商及汽车 德国 Lan He    2013 年   是                                                 否                            工业畛域等末端企业用户                            成立于 2003 年,好意思国安全开辟制造商,提供全系列 好意思国 Global    2016 年   是    个东谈主珍摄开辟,触及手套、护目镜、安全珍摄服等等。                     否                            该公司系康隆达(603665.SH)的控股子公司                            日本原创设想企划制造公司,与中国手套制造商 日本 ACSES     2019 年   是    HANVO 相助,提供种种珍摄手套、雨衣、帽子等产                    否                            品                                      回应 第 56 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应            开动合      是否                                             最近一期末是否存在    称号                               阛阓面位及运筹帷幄情况            作时辰      存续                                              应收账款落伍情况                          好意思国个东谈主珍摄用品制造商,主要为工业、建筑和安全                          阛阓制造高性能个东谈主珍摄开辟(PPE)        ,家具包括手部 好意思国 Radians 2014 年   是                                                  否                          珍摄用品、头部和面部保护家具、HiVis 服装、安全                          珍摄套件等                          手部珍摄和个东谈主珍摄装备的人人供应商,业务触及欧 香港 PIP 及 其关联公司                          镜、珍摄服等,年销售额逾越 10 亿好意思元                          成立于 2007 年,由 Barry、Boule rice Inc 和 LNS 加拿大 BBH    2019 年   是    HORIZON 合并而成,提供家具包括使命服、珍摄手                    否                          套、个东谈主珍摄开辟(PPE)    、绳子和种种配件    注:最近一期末应收账款落伍金额为为止 2024 年 5 月 10 日的统计金额。     如上所示,上述客户均具有较高的阛阓面位及雅致的运筹帷幄气象,享有较好的 生意信誉。刊行东谈主与上述客户总体相助历史悠久,为止本回应出具日,上述客户 均处于正常存续状态,不存在信用情况或践约身手恶化的情形。     公司应收账款总体回收情况雅致,请问期各期末,公司应收账款以账龄 1 年 以内款项为主,账龄 1 年以上款项占比分别为 0.32%、0.42%、1.26%和 1.26%, 主要系尚未收回的 SUPER SAFETY IMP & EXP LTDA 落伍货款 192.65 万元和苏 州世豪安全用品有限公司的落伍货款 51.51 万元,公司已对上述客户应收账款相 应计提坏账准备。     总而言之,公司应收账款坏账准备计提充分,应收账款主要欠款方的践约能 力未发生首要不利变化,不存在影响公司功绩的首要风险事项。     (五)团结存货结构、库龄、期后结转、跌价准备计提、同业业可比公司 存货水平及跌价计提情况等,讲明存货限度抓续增长原因及合感性,存货跌价 准备计提是否充分     (1)存货组成情况     ①公司存货主要组成情况     请问期各期末,公司存货账面价值分别为 18,531.17 万元、21,448.75 万元、 寄托加工物质等,公司存货账面价值具体组成情况如下:                                    回应 第 57 页     对于江苏恒辉安防股份有限公司     恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的     审核问询函的回应                                                                                                单元:万元     名目               金额          比例           金额            比例           金额            比例             金额        比例   原材料        13,709.03     41.33%     14,909.67      48.99%       7,374.33      24.70%      3,984.70     21.50%   在家具         5,727.36     17.27%      5,066.88      16.65%       3,036.04      22.86%      4,299.87     23.20%   库存商品       12,178.90     36.72%      9,251.49      30.40%       9,680.32      41.86%      8,683.26     46.86%   发出商品        1,547.97        4.67%    1,199.91         3.94%     1,356.12      10.19%      1,529.36         8.25%   寄托加工物   资     算计       33,171.17    100.00%     30,432.65     100.00%      21,448.75     100.00%     18,531.17   100.00%     元,其中,原材料较上期分别增多 3,389.63 万元和 7,535.34 万元,主要系子公司     恒尚材料超高分子量聚乙烯纤维业务投产,坐褥经由进取游蔓延,使得公司原材     料中化工材料、超高分子量聚乙烯纤维、包覆纱等材料的限度有较大幅度增长,     具体情况如下:                                                                                                单元:万元         名目                               金额         增多额            变动率          金额             增多额         变动率            金额 原材料账面价值                   14,909.67      7,535.34    102.18%        7,374.33        3,389.63    85.07%         3,984.70 原材料账面余额                  15,266.04     7,821.45       105.06%      7,444.59        3,396.93     83.92%        4,047.66 其中:恒尚材料-化工材料              3,456.94     1,486.31         75.42%     1,970.63          259.30     15.15%        1,711.34    恒尚材料-超高分子量 聚乙烯纤维、包覆纱及手芯     尚材料的超高分子量聚乙烯纤维二期和三期投产后原材料增长幅度较大所致,     具体如下:一方面,坐褥超高分子量聚乙烯纤维所需的四氯乙烯、白油、超高分     子量聚乙烯等化工材料结存账面余额为 3,456.94 万元,较上期末增多 1,486.31     万元,同比增长 75.42%;另一方面,跟着超高分子量聚乙烯纤维产线全面投产,     公司超高分子量聚乙烯纤维产量及库存量随之进步,因现阶段的期末库存主要为     知足公司特种纤维功能性安全珍摄手套坐褥所需的私用纤维、包覆纱及手芯,故     期末将其在原材料科目进行列示,2023 年末恒尚材料的超高分子量聚乙烯纤维、     包覆纱及手芯期末账面余额为 8,932.96 万元,较上期末增多 5,643.59 万元,同                                              回应 第 58 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 比增长 171.57%。 在手订单金额较大,相应订单备货导致公司在家具限度有所增长。 订单充足,为知足客户实时交货需求,提前备货所致。    ②存货金额变动与公司业务限度变动情况    请问期各期末,公司存货余额与主营业务收入变动对比如下:                                                                          单元:万元       名目         2024.03.31       2023.12.31            2022.12.31      2021.12.31 存货余额                 34,374.32            31,723.80        22,633.44       19,519.20 营业收入                 23,768.03            97,695.72        89,311.97       94,951.63 存货余额/营业收入      36.16%(年化后)                  32.47%           25.34%          20.56%    请问期内,跟着公司营业限度的扩大,公司存货限度相应上升。2023 年, 公司存货余额占营业收入比例为 32.47%,主要系超高分子量聚乙烯纤维业务相 关原材料金额增长较高所致。2024 年 3 月末,公司存货余额占营业收入比例为    ③公司存货水平与同业业可比公司对比情况    请问期各期末,公司存货金额与营业收入比例与同业业可比公司的对比情况 如下:  证券简称         证券代码     2024.03.31         2023.12.31       2022.12.31    2021.12.31          均值                   26.66%          26.52%           28.30%        39.31%         刊行东谈主                   36.16%          32.47%           25.34%        20.56%    请问期各期末,公司存货金额与营业收入的比例位于同业业可比公司区间内, 与同业业可比公司均值不存在权臣相反。                                回应 第 59 页  对于江苏恒辉安防股份有限公司  恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的  审核问询函的回应       请问期各期末,公管库龄在 1 年以内的存货占比均在 90%以上,库龄结构良  好,具体情况如下:                                                                                            单元:万元   名目             金额         比例           金额          比例          金额          比例           金额           比例   算计      34,374.32   100.00%     31,723.80    100.00%    22,633.44    100.00%      19,519.20    100.00%       请问期各期末,公管库龄在 1 年以内的存货账面余额分别为 19,186.20 万元、  为 98.29%、96.20%、94.91%和 90.09%。公司 1 年以内的存货占比较高,存货周  转速率较快。  同期加大了内销阛阓的开拓力度,因此,公司根据在手订单增长和拓展内销市  场而增多备货,备货家具主要系知足内销常备库存和紧要订单需求。此外,由  于功能性安全珍摄手套具有较强的通用性,不会在短期内更新换代,同期,产  品保质期较长,该部分库存商品不会因家具质能发生权臣变化而影响后续销售,  待接到具体客户需求订单时,该部分库存商品可正常进行销售。       公司存货按成本与可变现净值孰低的原则进行计量,请问期各期末,公司存  货跌价准备情况如下:                                                                                            单元:万元  名目            余额         跌价准备          余额         跌价准备         余额         跌价准备            余额         跌价准备 原材料      13,803.94        94.90   15,266.04      356.37     7,444.59        70.26     4,047.66         62.97                                               回应 第 60 页  对于江苏恒辉安防股份有限公司  恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的  审核问询函的回应  名目             余额        跌价准备          余额         跌价准备            余额            跌价准备          余额         跌价准备 在家具       5,893.49      166.13     5,295.68      228.80        3,248.17         212.13     4,299.87              - 库存商品      13,120.82     941.92     9,861.55      610.06       10,573.82         893.51    11,033.49         918.39 发出商品      1,548.17         0.20    1,295.79         95.88      1,364.91           8.79      104.19            6.67 寄托加工 物质  算计       34,374.32    1,203.15   31,723.80    1,291.15       22,633.44       1,184.69    19,519.20         988.03        请问期各期末,公司存货跌价准备金额分别为 988.03 万元、1,184.69 万元、  变现净值并计提存货跌价准备,公司存货跌价风险小,跌价准备计提比例保抓稳  定。        请问期各期末,公司存货跌价准备计提比例与同业业可比公司的对比情况如  下:       证券简称                 证券代码                 2023.12.31                  2022.12.31        2021.12.31                   均值                                        9.85%                3.78%                2.27%                   刊行东谈主                                       4.07%                5.23%                5.06%    注 1:2021 年康隆达存在电子通讯开辟业务钞票大额计提减值的情况,此处诡计时剔除  该部分业务影响;2023 年康隆达存货跌价准备计提金额算计为 10,314.95 万元,其中 2023  年度锂盐业务毛利率为-35.34%,存在锂盐业务钞票大额计提减值的可能,但未露出存货跌  价准备计提的具体情况;    注 2:2023 年棒杰股份存货跌价准备计提较多主要系其光伏业务关连存货计提跌价,但  未露出存货跌价准备计提的具体情况;    注 3:2024 年一季报同业业可比公司未露出存货跌价准备金额。        请问期各期末,公司的存货跌价准备计提充分,存货跌价准备计提比例在同  行业可比公司区间内,总体略高于同业业可比公司,相宜公司定制化坐褥的运筹帷幄  特色,存货跌价准备计提充分。2023 年,公司存货跌价准备计提比例低于同业  业可比公司均值,主要系康隆达、棒杰股份存在锂盐业务、光伏业务存货跌价准                                               回应 第 61 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 备计提较大的情形,因此拉高了行业可比公司平均存货跌价准备计提比例。    请问期各期末,公司存货华夏材料和库存商品期后结转情况雅致,具体情况 如下:                                                                      单元:万元        名目         2024.3.31            2023.12.31      2022.12.31    2021.12.31 原材料账面余额              13,803.94             15,266.04      7,444.59     4,047.66 期后原材料领用金额             6,309.53             12,679.17      7,115.28     4,046.16  原材料期后结转比例              45.71%               83.08%        95.58%       99.96% 库存商品账面余额             13,120.82              9,861.55     10,573.82    11,033.49 期后库存商品结转金额            6,094.35              8,907.35      9,843.34    10,991.30 库存商品期后结转比例              46.47%               90.32%        93.09%       99.62%   注:期后结转数据统计为止 2024 年 5 月 10 日。    为止 2024 年 5 月 10 日,公司请问期各期末原材料期后结转比例分别为 原材料期后结转比例较低主要系距离数据统计截止日时辰较近。                      公管库存商品期后结转比例分别为 99.62%、93.09%、    为止 2024 年 5 月 10 日,    总而言之,公司存货限度抓续增长具有合感性,跌价准备计提充分。      (六)团结原材料采购结构及采购价钱变化、加工成本变化、家具销售结 构及销售价钱变化情况,量化讲明公司请问期内毛利率波动的原因,与同业业 可比公司是否一致 销售价钱变化情况,量化讲明公司请问期内毛利率波动的原因    (1)公司家具销售结构    请问期内,公司主营业务收入组成较为沉着,其中功能性安全珍摄手套业务 收入在主营业务收入中的占比均逾越 95%,为公司的主要收入起首,具体情况如 下:                          回应 第 62 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应                                                                                                   单元:万元    名目                金额          占比          金额              占比         金额           占比           金额        占比 功能性安全珍摄手 套 其中:特种纤维类     11,745.15     49.55%     45,530.20     46.82% 37,497.34           42.39% 33,929.27       36.13%   通用纤维类      11,405.40     48.12%     48,439.78     49.81% 50,835.91           57.47% 59,217.39       63.06% 普通安全珍摄手套 以卓越他珍摄用品 超高分子量聚乙烯 纤维    算计        23,703.68    100.00%     97,251.98 100.00% 88,456.27 100.00% 93,899.07 100.00%   请问期内,公司主营业务分家具毛利率情况如下:                                                                                                   单元:万元   名目        营业收                   营业收                          营业收                          营业收                         毛利率                     毛利率                           毛利率                     毛利率              入                     入                            入                            入 功能性安全珍摄 手套 其中:特种纤维 类    通用纤维 类 普通安全珍摄手 套以卓越他珍摄       53.76      21.02%      352.48       21.03%         123.01       -54.35%        752.42   41.08% 用品 超高分子量聚乙 烯纤维   算计       23,703.68     22.24% 97,251.98         24.86% 88,456.27            24.35% 93,899.07        22.14%   请问期各期,公司主营业务毛利率分别为 22.14%、24.35%、24.86%和 22.24%, 主营业务各家具毛利率及收入结构变动对公司毛利率的影响如下:    家具                  毛利率贡 毛利率 收入占                                毛利率          毛利率 收入占               毛利率              毛利率变 收入占比                        献变动影 变动影 比变动                                孝敬变          变动影 比变动               孝敬变              动影响 变动影响                         响    响  影响                                 动影响           响  影响                动影响 功能性安全珍摄手                -2.85%     0.27%   -2.58% 1.10% -0.79%               0.31%        2.47%       0.15%    2.61% 套  特种纤维类         -1.97%     0.85%   -1.12%       0.56%     1.33%       1.89% -1.69%            2.13%     0.44%  通用纤维类         -1.12%    -0.34%   -1.47% -0.02%         -1.56%      -1.58%       3.03%      -0.85%     2.18% 普通安全珍摄手套 以卓越他珍摄用品 超高分子量聚乙烯 纤维    算计          -2.62%     0.00%   -2.62% 1.43% -0.91%               0.51%        2.33% -0.13%         2.21%                                       回应 第 63 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应   注 1:毛利率变动影响=本期毛利率较上期毛利率的变动额×各家具本期销售收入占本 期营业收入的比例;收入占比变动影响=本期销售收入占本期营业收入的比例较上期的变动 额×各家具上期的毛利率;   注 2:毛利率孝敬变动影响=毛利率变动影响+收入占比变动影响。   请问期内,对公司毛利率影响较大的家具是功能性安全珍摄手套,普通安全 珍摄手套以卓越他珍摄用品和超高分子量聚乙烯纤维对举座毛利率影响较小。 影响最大;2023 年,特种纤维类功能性安全珍摄手套成为主要影响因素;2024 年 1-3 月,通用纤维类功能性安全珍摄手套再次对公司举座毛利率产生较大影 响。   (2)原材料采购结构及采购价钱变化、加工成本变化、销售价钱变化情况   团结特种纤维类、通用纤维类功能性安全珍摄手套原材料采购结构及采购价 格变化、加工成本变化、销售价钱变化情况,公司请问期内毛利率波动原因具体 如下:   ①特种纤维类功能性安全珍摄手套毛利率变动情况   请问期各期,公司特种纤维类功能性安全珍摄手套的毛利率分别为 33.99%、                                                                  单元:元/打        名目     2024 年 1-3 月      2023 年度          2022 年度         2021 年度 销售单价                131.52             136.00        131.23          119.95 单元成本                 95.73              93.58            91.87       79.18 其中:单元原材料             79.72              75.80            74.40       64.13      单元东谈主工             6.06               4.98             4.90         4.21      单元制造用度           9.95              12.80            12.58       10.84   请问期内,公司特种纤维类功能性安全珍摄手套毛利率变动影响因素分析如 下:        名目               较 2023 年变动              较 2022 年变动            较 2021 年变动 单价对毛利率的影响                        -2.34%                   2.45%                5.68% (a) 单元成本对毛利率的影                        -1.64%                   -1.25%              -9.67% 响(b)                         回应 第 64 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应        名目               较 2023 年变动              较 2022 年变动          较 2021 年变动 其中:单元原材料                 -2.98%                  -1.03%          -7.82%    单元东谈主工                  -0.83%                  -0.06%          -0.52%    单元制造用度                 2.17%                  -0.17%          -1.32% 算计对毛利率的影响                  -3.98%     1.20%      -3.99% (a)+(b)   注:单价变动对毛利率影响=(本期单元售价-上期单元成本)/本期单元售价-上期毛利 率,单元成本变动对毛利率影响=(上期单元成本-本期单元成本)/本期单元售价,下同 其中单元成本上升对毛利率下落影响较大,主要系受当年单元原材料价钱上升 特种纤维类功能性安全珍摄手套的主要原材料特种纱线阛阓价钱高涨 56.87%, 带动了特种纤维类功能性安全珍摄手套单元原材料成本的上升,具体情况如下:                                                               单元:元/kg     类别          2022 年                  2021 年              变动幅度 特种纱线                     122.55                   78.12          56.87% 通用纱线                      29.80                   32.69          -8.83% 主要系:2023 年,好意思元兑东谈主民币平均汇率较 2022 年全年上升 5.32%,导致折合 东谈主民币后的家具销售价钱高涨。 -1.64%。2024 年 1-3 月,受好意思元兑东谈主民汇率小幅下行影响,家具销售单价折算 东谈主民币后较 2023 年有一定下落,公司采选根据预测汇率提拔家具报价的措施, 将销售单价下落幅度限定在合理区间。2024 年 1-3 月,家具单元原材料价钱上升 对毛利率影响为-2.98%,主要系当期特种纤维和特种手芯原材料价钱上升所致。 跟着公司坐褥限度的扩大,坐褥工艺的优化,公司单元制造用度的下落对毛利 率影响为 2.17%。   ②通用纤维类功能性安全珍摄手套毛利率变动情况   请问期各期,公司通用纤维类功能性安全珍摄手套的毛利率分别为 15.11%、                           回应 第 65 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应                                                                 单元:元/打         名目       2024 年 1-3 月       2023 年度       2022 年度       2021 年度 销售单价                    36.44           39.74           42.57       42.59 单元成本                    29.88           31.66           33.89       36.16 其中:单元原材料                19.10           19.08           20.49       21.81      单元东谈主工                3.58            3.37            3.60         3.86      单元制造用度              7.20            9.21            9.80       10.49   请问期内,公司通用纤维类功能性安全珍摄手套毛利率变动影响因素分析如 下:       名目 单价对毛利率的影响                         -7.22%                -5.64%              -0.05% (a) 单元成本对毛利率的 影响(b) 其中:单元原材料                 3.12%                  3.54%              3.11%      单元东谈主工                0.58%                  0.58%              0.59%      单元制造用度              1.18%                  1.49%              1.63% 算计对毛利率的影响                         -2.34%                -0.04%               5.28% (a)+(b) 主要系在家具单元成本下落所致。2022 年,从公司对外采购原材料的价钱变动 趋势来看,通用纤维类功能性安全珍摄手套的主要原材料通用纱线的阛阓价钱下 降 8.83%,与家具单元原材料成本变动趋势一致。 毛利率基本保抓沉着。 -2.34%,其中单价下落对毛利率影响-7.22%,单元成本下落对毛利率影响 4.88%, 单价下落主要系:①公司本季度第二大客户加拿大 BBH 采购了较多单价较低的 PU 掌浸手套,拉低了通用纤维类功能性安全珍摄手套单价;②受好意思元汇率小幅 下行影响。                          回应 第 66 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应     综上,2022 年,公司毛利率进步主要系通用纤维类手套单元成本下落所致; 年 1-3 月,公司毛利率下落主要系受通用纤维类功能性安全珍摄手套销售价钱 镌汰影响。     请问期内,公司详尽毛利率与同业业可比上市公司详尽毛利率比较情况如下: 证券代码        证券简称   2024 年 1-3 月      2023 年度        2022 年度     2021 年度         均值               18.39%            17.29%      23.79%      22.52%        刊行东谈主               22.44%            25.13%      25.05%      22.97%    注:根据上市公司依期请问数据诡计,下同     请问期内,公司的详尽毛利率变动趋势与可比公司举座变动趋势基本一致, 公司详尽毛利率水平基本处于同业业可比上市公司区间内。2023 年,公司详尽 毛利率有所上升,但同业业可比公司详尽毛利率均值呈下落趋势,主要系康隆达 锂盐业务价钱波动及东谈主民币贬值幅度较大带来的大额运筹帷幄死亡拉低了同业业可 比公司毛利率均值。2024 年 1-3 月,公司详尽毛利率下落 2.69%,但同业业可比 公司详尽毛利率上升 1.10%,主要系:①公司外售收入占主营业务收入的比例高 于同业业可比公司,因此受汇率变动影响较大;②公司通用纤维类功能性安全 珍摄手套销售价钱镌汰。     总而言之,请问期内,刊行东谈主毛利率存在一定波动具有合感性,与同业业可 比公司举座变动趋势基本一致,存在极少相反具有合感性。                              回应 第 67 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应   (八)团结恒辉投资运筹帷幄范围、投资筹画等,讲明恒辉投资是否已明确仅 投资于与刊行东谈主主营业务及计策发展观念密切关连的内容,自本次刊行董事会 决议日前六个月于今,刊行东谈主新过问或拟过问的财务性投资的具体情况,并结 合关连财务报表科目的具体情况,讲明刊行东谈主最近一期末是否抓有金额较大的 财务性投资,是否相宜《证券期货法律适宅心见第 18 号》的关连法则 于与刊行东谈主主营业务及计策发展观念密切关连的内容   (1)恒辉投资基本情况   为止本回应出具日,恒辉投资的基本情况如下表所示:               恒輝(香港)投資發展有限公司     公司称号               Hanvo (HongKong) Investment Development Co., Limited     注册本钱      100.00 万港币     实收本钱      -      董事       王鹏     成立日历      2023 年 4 月 20 日               RM 06, 13A/F SOUTH TOWER WORLD               FINANCE CTR HARBOUR CITY 17      住所               CANTON RD TST KLN               HONG KONG  股东组成及限定情况    公司抓有其 100%股权 主营业务卓越与刊行东谈主主               公司手部安全珍摄用品的销售   营业务的关系               投资控股,企业贬责磋议服务,供应链运营、工夫磋议,相差     运筹帷幄范围               口贸易   为止 2024 年 3 月末,恒辉投资的主要财务数据如下表所示:                                                              单元:万元     总钞票                                                         3,546.85    通盘者权力                                                             -0.65     营业收入                                                                 -     净利润                                                              -2.07   (2)恒辉投资的投资筹画及业务定位   根据公司计策筹画及业务发展需要,为进一步构建与优化国际业务架构,降 低国际贸易政策变动等不笃定因素影响,完善公司产能区域布局,进步公司竞争                         回应 第 68 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 力和盈利身手,公司拟在国外购买地皮并开辟新工场,故于 2023 年 4 月在中国 香港地区竖立全资子公司恒辉投资看成公司国外基地的贬责与投资平台,通过恒 辉投资在国外投资竖立全资子公司的方式,在国外购买地皮、开辟国外坐褥基地。 一次会议和 2023 年第五次临时股东大会,审议通过了《对于开展境外名目投资 的议案》,公司决定在越南广宁省海河工业园区投资开辟年产 1,600 万打功能性 安全珍摄手套名目,通过境外全资子公司恒辉投资在越南投资竖立全资子公司 “恒辉(越南)安全珍摄用品有限公司”看成名目实檀越体。2023 年 12 月,公 司收到了南通市发展和改变委员会颁发的《境外投资名目备案奉告书》(编号: 通发改外资[2023]534 号)及江苏省商务厅颁发的《企业境外投资文凭》(编号: 境外投资证第 N3200202301499 号)。2024 年 1 月 26 日,越南广宁省广宁治理局 签发投资登记牌照,笃定该名目投资额为 4,100 万好意思元(按照投资登记牌照签发 日好意思元兑东谈主民币汇率 7.1808 折算东谈主民币 29,441.28 万元)。   经核查,公司已于 2023 年 4 月 25 日露出了《对于香港子公司完成注册登记 的公告》(编号:2023-034),于 2023 年 12 月 20 日露出了《江苏恒辉安防股份 有限公司对于香港子公司取得境外投资文凭及名目备案奉告书的公告》(编号: 对外投资相宜公司的发展观念和计策筹画,全资子公司将纳入公司合并报表范围, 不会对公司财务及运筹帷幄气象产生不利影响,不存在毁伤上市公司、公司股东,特 别是中小股东利益的情形,对公司的长期发展和效益进步将产生积极影响”。   为止本回应出具日,除前述在越南投资竖立全资子公司“恒辉(越南)安全 珍摄用品有限公司”看成越南工场名目实檀越体外,恒辉投资当今无其他投资标 的,暂无其他投资筹画。对于恒辉投资的投资筹画及业务定位,公司出具痛快如 下:   “1、恒辉投资的运筹帷幄步履将雅致围绕本公司主营业务开展,匡助公司得到产 业链坎坷游的工夫、原料、渠谈; 务性投资。财务性投资包括但不限于:投资类金融业务;非金融企业投资金融业                       回应 第 69 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 务(不包括投资前后抓股比例未增多的对集团财务公司的投资);与公司主营业 务无关的股权投资;投钞票业基金、并购基金;拆借资金;寄托贷款;购买收益 波动大且风险较高的金融家具等; 的的产业投资,以收购或者整合为目的的并购投资等相宜本公司主营业务及计策 发展观念的运筹帷幄步履,本公司将实时履行审议步调并履行必要的信息露出义务。”   综上,恒辉投资将投资于与刊行东谈主主营业务及计策发展观念密切关连的业务。 为止本回应出具日,除竖立全资子公司“恒辉(越南)安全珍摄用品有限公司” 投资开辟年产 1,600 万打功能性安全珍摄手套名目外,恒辉投资不存在其他的对 外投资和其他对外投资筹画,且上述对外投资不组成财务性投资。 的财务性投资的具体情况   (1)财务性投资(包括类金融投资)的认定   根据《上市公司证券刊行注册贬责办法》,上市公司向不特定对象刊行可转 债的:除金融类企业外,最近一期末不存在金额较大的财务性投资;除金融类企 业外,本次召募资金使用不得为抓有财务性投资,不得径直或者迤逦投资于以买 卖有价证券为主要业务的公司。   根据《第九条、第十条、第十一条、第十 三条、第四十条、第五十七条、第六十条筹商法则的适宅心见——证券期货法律 适宅心见第 18 号》的法则:   “(一)财务性投资包括但不限于:投资类金融业务;非金融企业投资金融 业务(不包括投资前后抓股比例未增多的对集团财务公司的投资);与公司主营 业务无关的股权投资;投钞票业基金、并购基金;拆借资金;寄托贷款;购买收 益波动大且风险较高的金融家具等。   (二)围绕产业链坎坷游以获取工夫、原料或者渠谈为目的的产业投资,以 收购或者整合为目的的并购投资,以拓展客户、渠谈为目的的拆借资金、寄托贷 款,如相宜公司主营业务及计策发展观念,不界定为财务性投资。                      回应 第 70 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应   (三)上市公司卓越子公司参股类金融公司的,适用本条要求;运筹帷幄类金融 业务的不适用本条,运筹帷幄类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。   (四)基于历史原因,通过发起竖立、政策性重组等形成且短期难以清退的 财务性投资,不纳入财务性投资诡计口径。   (五)金额较大是指,公司已抓有和拟抓有的财务性投资金额逾越公司合并 报表包摄于母公司净钞票的百分之三十(不包括对合并报表范围内的类金融业务 的投资金额)。       ”   (2)自本次刊行董事会决议日前六个月于今,公司已过问或拟过问的财务 性投资情况 于公司相宜向不特定对象刊行可转变公司债券条件的议案》等议案。本次刊行相 关董事会决议公告日前 6 个月(即 2022 年 12 月 26 日)起至本回应出具之日, 公司不存在已过问或拟过问的财务性投资及类金融业务情况,具体情况如下:   ①类金融业务   自本次刊行关连董事会决议日前六个月起至本回应出具之日,公司不存在从 事和拟从事融资租出、生意保理和小贷业务等类金融业务的情况。   ②非金融企业投资金融业务   自本次刊行关连董事会决议日前六个月起至本回应出具之日,公司不存在投 资和拟投资金融业务的情形。   ③与公司主营业务无关的股权投资   自本次刊行关连董事会决议日前六个月起至本回应出具之日,公司不存在进 行和拟进行与公司主营业务无关的股权投资的情形。   ④竖立或投钞票业基金、并购基金   自本次刊行关连董事会决议日前六个月起至本回应出具之日,公司不存在设 立或投钞票业基金、并购基金的情形,亦不存在拟竖立或投钞票业基金、并购基 金的情形。                      回应 第 71 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应   ⑤拆借资金   自本次刊行关连董事会决议日前六个月起至本回应出具之日,公司不存在对 外拆借资金的情形,亦不存在拟对外拆借资金的情形。   ⑥寄托贷款   自本次刊行关连董事会决议日前六个月起至本回应出具之日,公司不存在委 托贷款的情形,亦不存在拟实施寄托贷款的情形。   ⑦购买收益波动大且风险较高的金融家具   自本次刊行关连董事会决议日前六个月起至本回应出具之日,公司不存在购 买和拟购买收益波动大且风险较高的金融家具的情形。   综上,自本次刊行关连董事会决议日前六个月起至本回应出具之日,公司不 存在新过问或拟过问的财务性投资。 额较大的财务性投资,是否相宜《证券期货法律适宅心见第 18 号》的关连法则   为止 2024 年 3 月 31 日,                     公司可能触及财务性投资的财务报表名目列示如下:                                                    单元:万元         科目                      账面价值            财务性投资金额      往来性金融钞票                                -             -       其他应收款                            879.47             -       其他流动钞票                       3,843.85               -     其他非流动金融钞票                               -             -      其他非流动钞票                       2,325.45               -       耐久股权投资                                -             -     其他权力器具投资                                -             -   (1)其他应收款   为止 2024 年 3 月末,公司其他应收款金额为 879.47 万元,主要为押金保证 金、采购返利等日常运筹帷幄关连的款项,均不属于财务性投资。   (2)其他流动钞票                      回应 第 72 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应      为止 2024 年 3 月末,公司其他流动钞票账面价值 3,843.85 万元,主要为待 抵扣的增值税进项税额,均系公司正常坐褥运筹帷幄产生,不属于财务性投资。      (3)其他非流动钞票      为止 2024 年 3 月末,公司其他非流动钞票金额为 2,325.45 万元,主要系根 据工程程度和合同商定预支的工程款和购买开辟等耐久钞票预支的款项,不属于 财务性投资,具体情况如下:                                                      单元:万元              款项性质                            账面价值 预支工程款                                                    16.40 预支开辟款                                                 2,309.05               算计                                      2,325.45      为止 2024 年 3 月末,公司其他非流动钞票前五大具体情况如下:                                                      单元:万元                                                       与刊行东谈主 序号       供应商称号      金额              占比       款项性质     是否存在                                                       关联关系       河北拓康工程工夫       有限公司       南通汉江环保科技       工程有限公司       常州市龙鑫智能装       备股份有限公司       北京长治智能科技       有限公司         算计          1,188.20        51.10%     -         -      为止 2024 年 3 月末,公司抓有的其他非流动钞票不属于财务性投资,其他 非流动钞票前五大供应商与公司均不存在关联关系。      (4)其他钞票科目      为止 2024 年 3 月末,公司往来性金融钞票、其他非流动金融钞票、耐久股 权投资、其他权力器具投资等科目余额均为 0 万元。      经核查,刊行东谈主最近一期末未抓有财务性投资,相宜《证券期货法律适宅心 见第 18 号》的关连法则。                         回应 第 73 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应   总而言之,公司已实时公告了恒辉投资的投资目的、竖立及投资进展情况, 并明确了恒辉投资仅投资于与刊行东谈主主营业务及计策发展观念密切关连的业务, 除竖立全资子公司“恒辉(越南)安全珍摄用品有限公司”投资开辟年产 1,600 万 打功能性安全珍摄手套名目外,恒辉投资不存在其他的对外投资,且上述对外投 资不组成财务性投资。公司最近一期末未抓有财务性投资。自本次刊行关连董事 会决议日前六个月起至本回应出具之日,公司不存在新过问或拟过问财务性投资 的情形。      (九)请保荐东谈主、管帐师讲明针对刊行东谈主 2023 年外售收入信得过性采选的核 查步调、覆盖比例及核查论断。   针对刊行东谈主 2021 至 2023 年度外售收入信得过性,管帐师核查了刊行东谈主外售收 入与出口报关单子的匹配情况、外售收入与出口退税金额的匹配情况、公司外售 收入的物流单子,并对外售客户履行了函证和探访步调,具体情况如下:   (1)公司外售收入与出口报关单子的匹配情况 下:                                                          单元:万元           名目                2023 年          2022 年       2021 年 外售收入                            85,391.74    81,756.19    89,139.79 其中:径直外售收入①                      80,260.50    77,852.11   85,826.84      国外平台对外售售收入                  5,131.23     3,904.08     3,312.95 集团内对消的外售收入②                      4,407.50     3,607.29     2,739.83 海关报关出口金额③                       84,142.10    81,593.46    88,850.85 相反金额④=①+②-③                       525.91       -134.06      -284.17 相反率                                0.62%       -0.16%       -0.32%   注:公司国外售售平台日本恒辉的对外售售收入无需报关;集团里面对消收入触及海关报关,在诡计差 额时给予琢磨。 -0.16%和 0.62%,相反较小,主要系报关出口数据按照全年平均汇率折算成东谈主民 币而骨子外售收入根据当月入账汇率折算等原因导致。总体来看,上述相反率较                      回应 第 74 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 小,境外售售与出口报关单子基本匹配。   (2)公司外售收入与出口退税金额的匹配情况   根据财政部、国度税务总局《对于出口货品劳务增值税和消费税政策的奉告》 (财税[2012]39 号),公司请问期内享受增值税免抵退的政策,出口货品适用的 出口退税率为 13%。2021 至 2023 年,公司境外售售与出口退税的匹配情况如下:                                                          单元:万元            名目              2023 年           2022 年       2021 年 外售收入①                           85,391.74    81,756.19    89,139.79 其中:出口退税时辰性相反金额②                  1,537.64     9,839.29     2,287.52 不得免抵退销售额③                          23.29        18.03        36.01 提拔后收入金额④=①-②-③                  83,830.81    71,898.87    86,816.26 测算免抵退税金额⑤                       10,898.01     9,346.85    11,286.11 本期陈诉出口免抵退税总金额⑥                  10,865.34     9,338.41    11,271.95 差额⑦=⑤-⑥                            32.67          8.44       14.16 相反率⑧=⑦/⑥                           0.30%        0.09%        0.13% 别为 0.13%、0.09%和 0.30%,相反较小,主要系陈诉出口退税时点与收入证据 时点之间存在汇率相反等原因导致。总体来看,公司免抵退税额与外售收入基本 匹配。   (3)公司外售收入的物流单子核查情况   管帐师对外售收入物流单子进行核查,主要核查步调如下:   ①获取 2021 至 2023 年出口关连的出库明细、发货单、报关单、货运栈单等 原始单子,核查销售信得过性及单子信息的匹配情况;   ②获取海关电子港口报关数据及出口免抵退税数据,将报关数据与外售收入 及免抵退税数据进行比对。   (4)外售收入函证核查情况                      回应 第 75 页   对于江苏恒辉安防股份有限公司   恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的   审核问询函的回应                                                             单元:万元              名目                   2023 年       2022 年         2021 年 已发函境外营业收入①                         69,629.36    61,645.53      66,057.30 回函金额②                              52,809.81    53,182.72      45,909.10 其中:回函一致金额③                        52,421.51    53,118.91      45,161.42    回函不符但调度后相符金额④                     388.30        63.81         747.68 外售收入⑤                              85,391.74    81,756.19      89,139.79 已发函境外营业收入覆盖率⑥=①/⑤                    81.54%       75.40%         74.11% 回函比例⑦=②/①                            75.84%       86.27%         69.50% 其中:回函一致金额比例⑧=③/①                     75.29%       86.17%         68.37%    回函不符但调度后相符金额比例⑨=④/①                0.56%        0.10%          1.13% 未回函替代性测试收入金额⑩                      16,819.55     8,462.81      20,210.20 未回函替代性测试比例?=⑩/①                      24.16%       13.73%         30.59% 可证据比例?=⑦+?                          100.00%      100.00%        100.00%   注:可证据比例为通过回函相符及替代性测试证据的外售收入金额占已发函外售收入的比例。   为 69.50%、86.27%和 75.84%,其中回函一致占已发函境外营业收入的比例分别   为 68.37%、86.17%和 75.29%,客户回函不符原因主要系客户与刊行东谈主存在入账   时辰性相反。客户未回函原因主要系:①由于订单已践约结束,关连款项基本收   讫,客户合计关连业务已收尾;②个别客户与公司往来量较小,客户处理回函意   愿较低;③部分外企客户处理询证函回函的里面用印经由较为繁琐复杂,故回函   意愿较低。      对于回函不符及未回函客户,管帐师已获取对应的合同订单、报关单、发票、   栈单、期后银行回款回单等支抓性根据进行替代测试。2021 至 2023 年,公司回   函相符及实施替代性测试证据金额的外售收入占 已发函外售收入比例可达      ①获取通盘未回函客户的销售明细,抽样检讨未回函客户的销售合同或订单、   发票、出库单、报关单栈单等原始凭证;抽样时,针对未回函的客户全年的销售   明细,抽选金额大于 5 万好意思元的样本,单个客户的检讨比例可达 60%;                        回应 第 76 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应   ②对未回函客户进行销售回款检讨,检讨客户回款的银行单子,查对回款方 与客户称号是否一致,单个客户的回款检讨比例可达 70%;   ③查阅钞票欠债表日后的销售纪录,检讨是否存在期后退回或换货的情况;   ④检讨未回函客户的期后回款情况,进一步考证收入信得过性。   (5)外售客户探访情况   请问期内,管帐师共实地探访及视频访谈外售客户 16 家,通过实地探访和 视频访谈的客户覆盖 2021 至 2023 年各期主营业务收入的比例分别为 55.81%、   通过前述探访核查的客户收入金额能覆盖刊行东谈主请问期的较大比例销售收 入,公司请问期内与主要客户的业务相助情况、销售情况信得过且具备生意合感性。   经核查,陈诉管帐师合计,2021 至 2023 年,刊行东谈主对主要境外客户的销售 收入信得过,不存在格外情形。   【管帐师核查步调及核查意见】   刊行东谈主管帐师履行了如下核查步调: 况、现款活水平、为止 2024 年 3 月末的银行授信情况;了解刊行东谈主有息欠债情 况及债务偿还筹画,分析刊行东谈主债务偿还的可行性,分析刊行东谈主是否存在较大的 偿债风险;了解刊行东谈主本次募投名目及将来首要本钱性开销名目情况,了解刊行 东谈主将来资金开销安排; 融资情况等,判断刊行东谈主本次融资是否具备本息偿付身手;分析刊行东谈主钞票欠债 结构和现款流量水平,诡计本次可转变公司债券存续期内需要支付的利息情况,                      《证券期货法律适宅心见第 18 评估刊行东谈主是否抓续相宜《注册办法》第十三条、 号》第三条的关连法则;                      回应 第 77 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应 行东谈主请问期内境外主营业务收入分区域收入情况及主要出口国度和区域;获取发 行东谈主公司外售主要客户的销售合同,稽察合同主要条件,了解外售收入证据是否 相宜合同商定; 主要出口国度和地区贸易保护政策情况、国际贸易摩擦、汇率波动等是否对公司 坐褥运筹帷幄功绩形成影响; 刊行东谈主的功绩影响的可控程度; 收账款余额的合感性;通过网罗查阅并核查主要客户的基本情况及资信情况;了 解公司业务模式、主要客户、信用政策情况、应收账款盘活率情况; 合感性;了解请问期公司应收账款坏账计提政策并与同业业可比公司坏账准备计 提政策及计提情况进行对比分析; 况;通过公开渠谈获取同业业可比公司存货占比、存货跌价准备计提政策等贵寓, 并与刊行东谈主进行对比分析; 毛利率变动情况,量化分析刊行东谈主不同家具毛利率的变动情况; 况等,核查子公司与刊行东谈主业务的关连性、协同性;                          《监管法则适用带领——刊行 类第 7 号》,了解财务性投资、类金融业务的认定轨范; 查刊行东谈主自本次刊行关连董事会决议日前六个月起于今是否存在财务性投资及 类金融业务,对照财务性投资及类金融业务的认定轨范,核查关连报表名目中是 否存在财务性投资情况。                      回应 第 78 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应   经核查,刊行东谈主管帐师合计: 期聘请转股,刊行东谈主将来有饱和的现款流支付债券本息,将抓续相宜《注册办法》 第十三条关连法则,刊行东谈主已就关连偿债和流动性风险进行补充露出; 生首要不利变化,刊行东谈主主要出口国度的相差口政策、国际贸易律例以及汇率波 动未对公司外售收入产生首要不利影响,刊行东谈主已积极采选嘱咐措施,关连措施 灵验; 部分相反具有合感性,不存在放宽信用政策刺激销售的情形; 生首要不利变化,不存在影响公司功绩的首要风险事项; 举座变动趋势基本一致,存在极少相反具有合感性; 确了恒辉投资仅投资于与刊行东谈主主营业务及计策发展观念密切关连的业务。为止 号》的关连法则; 的情形。 (以下无正文)                      回应 第 79 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应   (本页无正文,为《对于江苏恒辉安防股份有限公司恳求向不特定对象刊行 可转变公司债券的审核问询函的回应》之署名盖印页)                             立信管帐师事务所(特殊普通合股)                             中国注册管帐师:                             中国注册管帐师:                      回应 第 80 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应                      回应 第 81 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应                      回应 第 82 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应                      回应 第 83 页 对于江苏恒辉安防股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转变公司债券的 审核问询函的回应                      回应 第 84 页